Национальный банк Кыргызстана сохранил учетную ставку на уровне 12% годовых. Решение было принято правлением регулятора 24 августа и вступило в силу 25 августа 2026 года, сообщает Cronos.Asia.
В Нацбанке объяснили сохранение жестких денежно-кредитных условий повышенными инфляционными рисками. Годовая инфляция в стране сейчас составляет 11,7%, тогда как среднесрочный целевой диапазон регулятора находится на уровне 5–7%.
Инфляция с начала года составила 7,3%
С начала 2026 года потребительские цены в Кыргызстане увеличились на 7,3%.
Продовольственные товары подорожали на 6,3%, непродовольственные – на 5,8%. Наиболее заметный рост фиксируется в секторе услуг, где цены с начала года увеличились сразу на 11,1%.
Нацбанк связывает значительную часть инфляционного давления с внешними факторами. Кыргызстан остается небольшой открытой экономикой, поэтому рост мировых цен быстро отражается на стоимости импортируемой продукции и производственных издержках внутри страны.
Особое влияние в последние месяцы оказывает удорожание горюче-смазочных материалов. Рост стоимости топлива увеличивает транспортные расходы, а затем постепенно переносится на цены других товаров.
Дополнительным фактором остается волатильность мировых цен на продовольствие и геополитическая напряженность, в том числе продолжающийся конфликт на Ближнем Востоке.
Ставка 12% действует с февраля
Нынешний уровень ключевой ставки сохраняется уже около полугода.
В феврале 2026 года Национальный банк повысил ее сразу на 100 базисных пунктов – с 11% до 12%. Тогда регулятор также объяснял решение усилением инфляционных рисков, быстрым ростом внутреннего спроса и кредитования.
После этого ставка оставалась на уровне 12% на заседаниях в апреле, мае, июле и теперь в августе.
Таким образом, Нацбанк пока не видит достаточных оснований для перехода к снижению стоимости денег.
Экономика при этом выросла на 11,1%
Жесткая денежно-кредитная политика пока не сопровождается заметным замедлением экономической активности.
За январь–июль 2026 года реальный ВВП Кыргызстана увеличился на 11,1% и достиг около 1,17 трлн сомов.
Нацбанк связывает высокую динамику экономики прежде всего с активными инвестициями, особенно в строительстве, а также устойчивым внутренним потреблением.
Рост доходов населения и расширение кредитования поддерживают спрос, однако одновременно могут усиливать давление на цены. Именно поэтому высокая экономическая активность сейчас является для регулятора не только положительным показателем, но и фактором, который необходимо учитывать при борьбе с инфляцией.
Нацбанк продолжит изымать лишние деньги из системы
Для сдерживания инфляции регулятор использует не только ключевую ставку.
Национальный банк также активно регулирует избыточную ликвидность банковского сектора, сокращая количество свободных денег в финансовой системе. По оценке регулятора, это помогает ограничивать монетарный вклад в рост цен.
С мая Нацбанк усилил такие операции. Ставки на краткосрочном межбанковском рынке, включая ориентир BIR, сейчас формируются в пределах процентного коридора и вблизи учетной ставки.
Сам коридор сейчас составляет 10–14%: ставка по депозиту "овернайт" установлена на уровне 10%, кредиту "овернайт" – 14%.
Что ставка 12% означает для заемщиков
Высокая учетная ставка делает стоимость заемных денег для банков сравнительно высокой и тем самым сдерживает чрезмерный рост кредитования.
По данным Нацбанка, в июне 2026 года средневзвешенная ставка по кредитам коммерческих банков составляла 16,24%, а по займам в национальной валюте – 16,98%.
Потребительские кредиты были еще дороже – в среднем около 19,39% годовых.
При этом ключевая ставка не устанавливает стоимость банковских кредитов напрямую: банки дополнительно учитывают риск заемщика, срок кредита, стоимость фондирования и другие расходы.
Но пока ставка Нацбанка остается на уровне 12%, предпосылок для быстрого и масштабного удешевления кредитов немного.
Цель – вернуть инфляцию к 5–7%
Среднесрочным ориентиром Национального банка остается инфляция в диапазоне 5–7%. Сейчас фактические 11,7% существенно превышают этот уровень.
Регулятор рассчитывает, что сохранение жестких денежно-кредитных условий позволит ограничить вторичные эффекты внешнего роста цен и постепенно вернуть инфляцию к целевым значениям.
При этом Нацбанк прямо предупреждает, что готов скорректировать политику, если появятся новые угрозы ценовой стабильности. Это означает, что дальнейшее снижение ставки пока не гарантировано.
Следующее плановое заседание правления Национального банка Кыргызстана по ключевой ставке состоится 26 октября 2026 года.
Ранее Нацбанк Кыргызстана заморозил ключевую ставку на уровне 12%.