В Казахстане планируют существенно расширить возможности граждан при использовании пенсионных накоплений. Помимо уже действующих пенсионных аннуитетов, на рынке могут появиться инвестиционно-связанный продукт unit-linked и гибридный аннуитет, позволяющие получать инвестиционный доход, сообщает Cronos.Asia
Предложения включены в проект Программы развития страхового рынка до 2030 года, разработанный Агентством по регулированию и развитию финансового рынка совместно с участниками рынка и экспертным сообществом по поручению президента.
При этом речь пока идет именно о проекте будущей реформы, а не о продуктах, которые уже доступны для массового оформления. Конкретные сроки запуска новых аннуитетов АРРФР в сообщении от 24 августа не назвало.
Что такое пенсионный аннуитет
Пенсионный аннуитет представляет собой договор со страховой компанией, при котором гражданин направляет пенсионные накопления на обеспечение регулярных выплат.
Одно из его принципиальных отличий заключается в том, что страховая компания принимает на себя так называемый риск долголетия. Если договор предусматривает пожизненную выплату, она продолжается независимо от того, насколько долго живет получатель.
Именно поэтому пенсионный аннуитет отличается от простого постепенного расходования накопленной суммы: в классической модели человек фактически приобретает у страховщика гарантированный поток пенсионных выплат.
Сегодня в Казахстане доступны несколько разновидностей такого продукта – немедленный, отложенный и совместный, или супружеский, пенсионный аннуитет.
Более 164 тысяч договоров на 1,168 трлн тенге
Интерес казахстанцев к пенсионным аннуитетам заметно вырос за последние годы.
На начало 2026 года в стране действовало 164 294 договора пенсионного аннуитета, а совокупный объем страховых премий по ним достиг 1,168 трлн тенге.
Из них:
- 53 826 приходилось на отложенные пенсионные аннуитеты – на 429,4 млрд тенге;
- 275 – на совместные пенсионные аннуитеты на сумму 5,6 млрд тенге.
Таким образом, только отложенные аннуитеты уже составляют около трети всех действующих договоров.
По сравнению с 2021 годом общее количество договоров выросло примерно в 2,5 раза, а объем привлеченных страховых премий – почти в 3,5 раза. В АРРФР такую динамику связывают прежде всего с запуском отложенных и совместных пенсионных аннуитетов.
Гарантированный аннуитет останется основой
Отказываться от классической модели власти не собираются.
Базовым продуктом должен остаться гарантированный пенсионный аннуитет, при котором страховая организация принимает на себя обязательство осуществлять пожизненные выплаты.
Однако даже его планируют сделать более гибким.
В проекте предусмотрена возможность предлагать гражданам различные варианты увеличения, или индексации, пенсионных выплат. То есть при выборе продукта можно будет учитывать не только первоначальный размер выплаты, но и механизм ее дальнейшего роста.
Это особенно важно для долгосрочных договоров, поскольку фиксированная сумма через много лет может существенно потерять покупательную способность.
Что такое инвестиционно-связанный аннуитет
Более существенное изменение – появление инвестиционно-связанного пенсионного аннуитета, или unit-linked.
В такой модели пенсионная защита сочетается с инвестированием средств.
Итоговый финансовый результат будет зависеть от доходности выбранного инвестиционного портфеля либо определенного рыночного индекса.
Условно разница выглядит так:
- классический аннуитет делает основной акцент на гарантированной выплате;
- unit-linked добавляет возможность увеличить капитал за счет инвестиционной доходности, однако вместе с потенциально большей доходностью появляется и инвестиционный риск.
По мере приближения к периоду получения пенсионного дохода накопленные средства можно будет перевести в классический гарантированный пенсионный аннуитет и зафиксировать пожизненные выплаты.
Таким образом, модель может условно состоять из двух этапов: сначала – инвестирование и накопление, затем – переход к гарантированному доходу.
Unit-linked для Казахстана не совершенно новый инструмент
Сам механизм unit-linked уже присутствует на страховом рынке Казахстана, однако пока не в виде предлагаемого инвестиционно-связанного пенсионного аннуитета.
С 2018 года казахстанские компании по страхованию жизни получили возможность самостоятельно управлять инвестиционным портфелем по договорам unit-linked при наличии соответствующей лицензии.
По данным АРРФР, на начало 2026 года в стране было заключено 368 таких договоров на общую сумму около 4,024 млрд тенге, а объем страховых премий достиг 721 млн тенге.
Поэтому предлагаемые изменения фактически предполагают распространение инвестиционной логики на пенсионные аннуитетные решения и дальнейшее развитие пока относительно небольшого сегмента рынка.
Гибридный аннуитет объединит две модели
Второй новый продукт – гибридный пенсионный аннуитет.
Его механизм может оказаться понятнее для граждан, которые не хотят полностью принимать инвестиционный риск.
Деньги будут сразу разделяться на две составляющие.
Первая часть будет направляться на обеспечение гарантированных пожизненных выплат.
Вторая – инвестироваться с целью получения дополнительной доходности.
То есть человек одновременно получает финансовую "базу", которая не должна зависеть от движения рынков, и дополнительную инвестиционную составляющую.
Упрощенно модель можно представить следующим образом:
- гарантированная часть = стабильность;
- инвестиционная часть = возможность дополнительного дохода.
Для будущего пенсионера это позволит подобрать соотношение между надежностью и потенциальной доходностью в зависимости от отношения к риску.
Но высокая доходность не будет гарантирована
Важный нюанс новых продуктов заключается в том, что слова "инвестиционный доход" не означают гарантированную повышенную пенсию.
Для unit-linked конечный результат будет связан с динамикой инвестиционного портфеля или выбранного рыночного индекса. Следовательно, доходность может оказаться как высокой, так и менее ожидаемой в зависимости от ситуации на финансовых рынках. Именно поэтому АРРФР параллельно рассматривает вопросы стандартизации и повышения прозрачности инвестиционных страховых продуктов.
У гарантированного аннуитета ситуация принципиально иная: финансовый риск выплаты пожизненного дохода принимает страховая компания.
Гибридный продукт должен расположиться между этими двумя моделями, сочетая гарантии с инвестиционной составляющей.
Появится цифровой пенсионный "навигатор"
Чтобы человек мог разобраться в расширенной линейке продуктов, планируется создать единый цифровой сервис пенсионного планирования.
АРРФР предполагает, что через него гражданин сможет:
- сравнивать различные пенсионные продукты;
- рассчитывать потенциальный размер будущих выплат;
- выбирать подходящий вариант;
- получать персональный пенсионный план.
Таким образом, речь идет фактически о создании цифрового пенсионного конструктора, который должен показать человеку последствия разных решений еще до заключения договора.
Например, потенциально пользователь сможет сравнить, какой доход обеспечивает полностью гарантированная модель и как результат может измениться при добавлении инвестиционной составляющей.
Конкретная архитектура сервиса, набор участвующих организаций и дата его запуска пока не опубликованы.
Пенсионная система становится более инвестиционной
Предложения АРРФР появляются на фоне более широкого расширения возможностей граждан управлять пенсионными средствами.
По состоянию на 1 июля 2026 года пенсионные накопления казахстанцев в ЕНПФ достигли 28,09 трлн тенге, увеличившись за год на 17%.
Одновременно с 7 сентября 2026 года вступают в силу изменения, позволяющие вкладчикам ЕНПФ передавать управляющим инвестиционным портфелем до 100% доступных для такого управления пенсионных накоплений. Ранее возможности передачи средств были более ограниченными.
Таким образом, сразу несколько реформ движутся в одном направлении – предоставить человеку больше возможностей самостоятельно выбирать, каким образом будут управляться его долгосрочные накопления.
Что в итоге изменится для казахстанцев
Если предложения из Программы развития страхового рынка будут реализованы, вместо относительно простой схемы "оставить средства в пенсионной системе или приобрести традиционный аннуитет" граждане получат значительно более широкий выбор.
Условно будущую линейку можно разделить на три модели.
Первая – гарантированная. Человек делает акцент на предсказуемых пожизненных выплатах, а основные финансовые риски принимает страховщик.
Вторая – инвестиционная. Доход зависит от инвестиционной стратегии, что дает потенциально большую доходность, но одновременно означает принятие рыночного риска.
Третья – гибридная. Часть будущего пенсионного дохода гарантируется, а часть средств продолжает работать на финансовом рынке.
При этом регулятор рассчитывает дополнить эти возможности цифровым сервисом, чтобы гражданин мог заранее сравнить сценарии и сформировать персональный пенсионный план.
Однако ключевой оговоркой остается статус инициативы: на 24 августа 2026 года новые инвестиционно-связанный и гибридный пенсионные аннуитеты представлены как предложения в проекте Программы развития страхового рынка до 2030 года. Точные условия продуктов, требования к их оформлению и сроки выхода на рынок еще предстоит закрепить нормативно.
Ранее Cronos.Asia предлагал обзор пенсионных систем и размеров выплат в 2025 году: от Казахстана до Туркменистана.