С 1 мая 2026 года в Казахстане действует закон "О цифровых активах в РК" – впервые оборот криптовалют получил системное регулирование. Раньше был урегулирован только майнинг, а операции с криптовалютами развивались преимущественно через МФЦА и "серые" каналы.
Теперь рынок разделен между несколькими регуляторами, а для цифровых активов формируют единая инфраструктура.
При этом речь идет уже не о попытке создать рынок с нуля. В 2025 году поставщики услуг цифровых активов в МФЦА провели операции на $10,6 млрд, а их клиентская база выросла до 215 тыс. человек.
В 2024 году объем операций было на более, чем $1,4 млрд, а клиентов – 140 тыс. Эти данные нужно правильно интерпретировать: $10,58 млрд – это оборот операций, а не сумма инвестиций казахстанцев в криптовалюты. А рост показывает, что спрос на цифровые активы уже сформировался и задача государства теперь заключается не в создании рынка, а в переводе его значительной части в легальные и контролируемые каналы.
Теперь важна не только цена
Для инвестора первое изменение связано с выбором площадки. Значение для них имеет не только курс и комиссия, но и юридический статус компании, через которую проходит операция. Закон закрепил полномочия Нацбанка в отношении провайдеров услуг цифровых активов за пределами МФЦА, а для самого МФЦА продолжает действовать отдельный режим AFSA. При этом новые правила касаются не только криптовалют. Они также регулируют обращение стейблкоинов и активов в цифровой форме, например, токенизированных ценных бумаг.
Еще одно изменение происходит на стыке крипторынка и банковской системы. В пилотном проекте AFSA участвовали шесть криптобирж и восемь банков. За время его работы было проведено 63 тыс. операций на $239 млн, а количество клиентов достигло 52 тыс. Это важно не столько для удобства пользователей, сколько для развития самого рынка.
Чем проще провести операцию между банковским счетом и регулируемой криптоплощадкой, тем меньше потребность в сторонних и непрозрачных каналах. В результате легальная инфраструктура получает возможность конкурировать с серым рынком не только за счет требований закона, но и за счет удобства.
Следующий этап может быть уже не про биткоин
Дальше развития отрасли может оказаться интереснее самой торговли биткоином. Нацбанк уже формирует правила для стейблкоинов и токенизированных активов. В июле 2026 года президент утвердил новые меры по развитию рынка цифровых активов. Они должны помочь привлечь инвестиции, развить необходимую инфраструктуру и сделать Казахстан одним из центров крипторынка в Центральной Азии.
На этом фоне важным направлением становится токенизация. Она позволяет переводить обычные активы в цифровой формат. Например, Нацбанк рассматривает возможность использования стейблкоинов для международных расчетов и выпуска цифровых государственных облигаций. Для инвестора это означает, что выбор цифровых инструментов может стать шире.
Если сегодня рынок в основном связан с биткоином и другими криптовалютами, то в будущем на нем может стать больше цифровых активов, стоимость которых связана с реальными активами или ценными бумагами.
Рыночный риск никуда не делся
Но регулирование не делают биткоин менее рискованным. В начале 2026 года он стоил больше $90 тыс., а к августу цена снизилась до $63–65 тыс. На его стоимость по-прежнему влияют ситуация на мировых рынках, процентные ставки, спрос крупных инвесторов и доступность денег для инвестиций.
Поэтому прогнозы на конец года не стоит воспринимать как ориентир для покупки. Их разброс лишь показывает, насколько сложно сейчас предсказать движение биткоина. Инвестору важнее понимать, насколько сильное снижение цены он готов пережить и какую часть своих денег готов вложить в такой рискованный актив. И его логика поведения меняется. Если раньше инвестор в первую очередь смотрел на цену криптовалюты, то теперь ему важно учитывать еще три вещи:
- где хранится актив;
- через какую площадку проходит сделка;
- какие налоги придется заплатить.
Это делает рынок более похожим на традиционный финансовый, где доходность всегда рассматривается вместе с риском, инфраструктурой и регулированием.
Казахстан не сделал биткоин менее рискованным и не дает инвестору гарантии от убытков. Но теперь риск, связанный с самой торговлей – площадками, проведением сделок и хранением активов – меньше. Поэтому зрелость рынка будет определяться не только объемом торгов. Важно, сколько пользователей перейдет на лицензированные площадки, насколько активно банки будут работать с цифровыми активами и смогут ли стейблкоины и токенизированные активы выйти за рамки пилотных проектов.
Если это произойдет, рынок выйдет за пределы обычной торговли криптовалютами. Цифровые технологии начнут использоваться для работы с деньгами, ценными бумагами и другими активами. Именно это может стать главным экономическим результатом реформы 2026 года, а не очередное изменение цены биткоина.
Автор: Даурен Жангир, аналитик компании AMarkets