$7,5 трлн без процентов: как исламский банкинг меняет экономику Центральной Азии

На днях Евразийский банк развития (ЕАБР) опубликовал доклад "Будущее исламского финансирования в Центральной Азии", где отмечено, что к 2028 году совокупный ВВП региона достигнет $675 млрд, и именно исламские финансы могут стать драйвером устойчивого роста в таких сферах, как энергетика, инфраструктура, транспорт и рынок труда. Cronos.Asia предлагает разобраться насколько действительно исламские финансы важны для нашего региона, особенно с учетом вызовов, стоящих перед ЦА: отсутствия выхода к морю, ресурсной зависимости, недостатка финансовых инструментов и уязвимости к климатическим изменениям.

Итак, аналитики ЕАБР отмечают, что индустрия исламского финансирования — одна из самых стремительно развивающихся в мире. И это действительно так. Основанная на принципах шариата, эта модель исключает процентные ставки, поощряет инвестиции в реальную экономику и становится все более привлекательной как для инвесторов, так и для государств. И хотя ее история насчитывает лишь несколько десятилетий, исламское финансирование уже уверенно заявляет о себе и в Центральной Азии.

К слову, еще в прошлом году представители ЕАБР отмечали, что банк в полном объеме настроит процессы исламского финансирования, а в пилотном варианте уже действует "исламское окно". Предполагалось, что это даст рынку финансовых услуг Центральной Азии дополнительные $2 млрд к 2028 году.

Глобальный рынок: цифры и тренды

Сегодня исламское финансирование представлено в 90 странах мира, а общий объем активов в 2023 году достиг $4,9 трлн, увеличившись на 11% за год.

Ожидается, что к 2028 году эта сумма вырастет до $7,5 трлн. Основной вес индустрии приходится на исламский банкинг — 73% от всех активов.

Страны Ближнего Востока, Юго-Восточной Азии и Африки продолжают активно расширять свои исламские банковские сети, а к ним присоединяются и новые игроки: например, в 2023 году Уганда выдала первую лицензию на исламский банкинг.

Другими значимыми сегментами остаются сукук (альтернатива облигациям), исламские фонды, страхование такафул и лизинговые компании.

Особенно бурно растет рынок сукук, включая "зеленые" и ESG-инструменты (экологические, социальные и управленческие)— в 2023 году их объем составил $13,4 млрд.

Аналитики ЕАБР отмечают, что именно они становятся новым драйвером роста, а суверенные и корпоративные выпуски сукук активно расширяются по географии — от Ближнего Востока до стран Африки и Азии.

К слову, напомним, что на прошедшем на днях 16-м Международном экономическом форуме "Россия – Исламский мир: KazanForum 2025" отмечалось, что и РФ заинтересована в привлечении исламских финансов на свой рынок. Правда, пока за два года эксперимента в четырех российских регионах (Татарстан, Башкортостан, Дагестан, Чечня) результаты оказались более чем скромными.

Центральная Азия: пока скромно, но перспективно

Исламское финансирование — сравнительно новый, но быстро развивающийся сегмент мировой финансовой системы. В его основе лежат принципы шариата: запрет на процентные платежи, ориентированность на реальную экономику и инвестиции в устойчивое развитие.

Несмотря на высокий интерес, общий объем исламских финансовых активов в регионе в 2023 году составил всего $699 млн — это менее 0,01% от глобального рынка. Лидером здесь является Казахстан, занявший 19-е место в международном рейтинге ICD-LSEG, тогда как Кыргызстан, Узбекистан и Таджикистан — на 32, 63 и 82 местах соответственно. Туркменистан пока сильно отстает.

Интересно, что почти 85% населения Центральной Азии — мусульмане, а это означает высокий потенциальный спрос на исламские финансовые продукты, особенно в странах с низкой банковской вовлеченностью.

Казахстан лидирует

Казахстан первым в регионе запустил полноценный исламский банк — "Аль Хилал" (2010), а позже — "Заман-Банк". Сегодня их суммарные активы приближаются к $621 млн. В стране также работает цифровой исламский банк, исламская лизинговая компания и ряд инвестиционных проектов. Казахстан стал первой страной в регионе, разместившей сукук на международных и местных биржах.

Также в апреле текущего года был запущен первый исламский паевый инвестиционный фонд — Wardat al Hayat ("Цветок жизни"), работающий в соответствии с принципами шариата и зарегистрированный в Агентстве РК по регулированию и развитию финансового рынка (АРРФР). Этот продукт стал уникальным явлением на фондовом рынке страны и открыл новые возможности для инвесторов, придерживающихся исламских норм.

С населением почти 20 млн человек и мусульманской долей около 70%, Казахстан демонстрирует высокую степень готовности к развитию исламского финансирования. 19% взрослого населения не имеют банковских счетов, а 5% — по религиозным соображениям. Более 40% казахстанцев имеют сбережения, но только 19% доверяют их финансовым учреждениям. Этот разрыв открывает широкие возможности для исламского банкинга.

По оценкам МФЦА, потенциальный спрос на исламские депозиты в рознице превышает $6,3 млрд.

Государство приняло "Стратегический план развития исламского финансирования на 2020-2025 гг.", включающий развитие исламского банкинга, рынка сукук, такафул, исламских финтех-компаний и образовательных программ.

Ожидается, что объем активов исламского банковского сектора Казахстана вырастет до $1,2 млрд к 2028 году и до $3,3 млрд к 2033-му. Активы класса сукук достигнут аналогичных значений.

Кыргызстан: растущий интерес

Кыргызстан внедрил исламские принципы еще в 2006 году с запуском банка "ЭкоИсламикБанк". В 2023 году в стране работали 14 организаций, предоставляющих исламское финансирование, включая микрофинансовые компании и лизинговые структуры.

Выпущен и первый сукук на сумму $8,4 млн.

Правда в этой стране, где мусульманское население составляет 90%, только 41% взрослых имеют банковские счета. Основной барьер — недостаток доверия и религиозные ограничения. Около 8% не пользуются банками из-за убеждений. Несмотря на это, государство поставило цель — довести долю исламского банковского сектора до 5%.

В 2022 году исламские активы составляли лишь 1,5% от банковского сектора. Однако уже в 2023-м правительство приняло концепцию по превращению страны в региональный центр исламских финансов, а также анонсировало запуск первого исламского инвестиционного банка. По прогнозам, к 2033 году активы исламского банкинга достигнут $67 млрд, а рынок сукук — $170 млн.

Таджикистан: ставка на исламские финтехи

Таджикистан — страна с 97% мусульманского населения и всего 39,5% взрослого населения, имеющего банковские счета. Здесь исламский банкинг развивается медленно, но стабильно. По состоянию на 2023 год его доля составляла 1,1%.

В целом Таджикистан активно развивает цифровые исламские решения. Первый банк, работающий по шариату, появился в 2019 году. Сейчас в стране насчитывается один исламский банк, две микрофинансовые компании и сеть из 38 центров банковского обслуживания. Объем исламских активов достиг $36 млн.

Наиболее заметный игрок — "Алиф Банк", чьи активы превысили $1 млрд. Также действует исламский банк "Тавхидбанк", объем активов которого вырос на 14% за год. Прогнозы указывают на рост исламских банковских активов до $562 млн к 2033 году, а рынка сукук — до $155 млн.

Узбекистан: фокус на исламский лизинге

С населением более 36 млн человек и 88% мусульман, Узбекистан — крупнейший рынок региона. При этом только 44% имеют банковские счета, и 16% отказались от них по религиозным соображениям. Меньше 3% держат сбережения в банках.

Национальная стратегия "Узбекистан-2030" предполагает запуск исламского банкинга как одного из элементов реформ. Также планируется создание Ташкентского международного финансового центра и развитие рынка сукук.

Аналитики прогнозируют, что объем исламских банковских активов достигнет $2,4 млрд к 2033 году, а сукук — $1,9 млрд.

Вместе с тем аналитики ЕАБР отмечают, что Узбекистан фокусируется на исламском лизинге. Уже работают несколько компаний, предлагающих услуги иджара и мурабаха, а также одна страховая компания такафул. На базе традиционных банков создаются окна исламского финансирования.

Туркменистан в начале пути

Туркменистан пока на старте пути. Хотя страна давно является участником Исламского банка развития, активной деятельности в сфере исламских финансов не ведется. При этом население на 93% исповедует ислам.

Аналитики ЕАБР считают, что потенциал развития очевиден, особенно с учетом растущего интереса местных банков и участия в обучающих программах Исламского банка развития.

Вызовы и возможности

Главные преграды для развития исламского финансирования в регионе — низкая осведомленность населения, нехватка профессиональных кадров и отсутствие унифицированной правовой базы. Кроме того, исламские активы по-прежнему занимают скромную долю: менее 1% от общего объема банковских активов в странах региона.

С другой стороны, есть мощный потенциал роста. Развитие цифровых технологий, международное сотрудничество и повышение финансовой грамотности могут дать отрасли новый импульс. Исламские финансы могут быть особенно полезны для финансирования малого и среднего бизнеса, сельских территорий и уязвимых групп населения.

Условия устойчивого роста

По мнению аналитиков ЕАБР для ускорения развития исламского финансирования регионам необходимо:

• создать правовую и нормативную базу,
• стимулировать рост кадровых компетенций через вузы и международные партнерства,
• развивать транспортные коридоры и региональную экономическую интеграцию,
• внедрять исламские инструменты управления ликвидностью,
• развивать исламские окна в традиционных банках,
• сотрудничать с международными исламскими банками и институтами развития.

Надо сказать, что данные условия крайне необходимы для успешного и безболезненного внедрения исламских финансов в финансовую систему стран. Ведь уже сегодня даже в Казахстане, который в отличие от других стран Центральной Азии продвинулся довольно далеко, есть еще много недоработок. К примеру, на прошедшем на днях Islamic Finance and Business Forum 2025, участники открыто говорили о необходимости стимулирования рынка и повышения доступности исламских финансов, а также об опасениях, что "исламские окна в традиционных банках могут стать лишь внешним фасадом без реального соблюдения принципов халяльности".

Но в целом надо признать, что Исламский банк развития (ИБР), ЕАБР и другие многосторонние институты играют ключевую роль в поддержке проектов исламского финансирования в ЦА. К примеру в 2024 году только ИБР реализовал или реализует более 430 проектов в регионе.

В ЕАБР отмечают, что исламское финансирование — это не просто нишевая альтернатива. Это инструмент, способный повысить инклюзивность, укрепить доверие к финансовой системе и направить частные и государственные инвестиции в реальные сектора экономики. И Центральная Азия — один из регионов, где эта модель способна раскрыть себя в полную силу уже в ближайшие годы.

Прогноз: рост неизбежен

По оценкам Евразийского банка развития, к 2028 году объем исламских финансовых активов в регионе может вырасти до $2,5 млрд, а к 2033-му — до $6,3 млрд. Ожидается, что основным драйвером останется Казахстан, за которым последуют Узбекистан и Кыргызстан. Региональный рынок сукук также должен существенно вырасти: до $2,05 млрд в 2028 году и до $5,6 млрд в 2033 году.

 

---