Биржевой рынок РК в 2025 году: какие акции и облигации выбирают инвесторы

По итогам первого квартала 2025 года фондовый рынок Казахстана продемонстрировал смешанную динамику: несмотря на снижение общего объема торгов, индекс KASE подрос, а ряд ключевых акций показали впечатляющий рост. Как развивался биржевой рынок в I квартале текущего года, какие акции и облигации выбирают инвесторы – в материале Cronos.Asia.

16 апреля Казахстанская фондовая биржа (KASE) представила актуальную статистику, которая отражает как внутренние экономические тренды, так и растущий интерес к международным активам.

Финансовый сектор. Кто в лидерах?

Совокупный объем торгов на бирже за три месяца 2025 года составил 83,5 трлн тенге — это на 10,1% (или 9,4 трлн тенге) меньше, чем за аналогичный период 2024 года. При этом значение индекса KASE выросло на 1,4% и достигло 5 658,74 пунктов. Это говорит о том, что инвесторы продолжают проявлять интерес к качественным активам, несмотря на сокращение ликвидности.

При этом на фоне общего снижения капитализации рынка акций на 3,4%, наибольший рост продемонстрировали бумаги Банка ЦентрКредит (+24,2%), Народного Банка Казахстана (+18,0%) и Казахтелекома (+6,7%). Примечательно, что рост Halyk Bank сопровождался также увеличением чистой прибыли компании на 32,8% в 2024 году.

КазМунайГаз укрепил позиции (+2,6%) благодаря росту добычи и прибыли, а вот акции Kaspi.kz и Казатомпрома упали на 11,6% и 13,4% соответственно.

Рекорд в "KASE Global": казахстанцы покупают ETF и акции NVIDIA

Сектор иностранных бумаг "KASE Global" удвоил активность: за три первых месяца 2025 года объем торгов вырос в 2,9 раза до 19,1 млрд тенге. Это выше аналогичного показателя прошлого года в 2,9 раза или на 12,5 млрд тенге.

Наибольшей популярностью пользовались ETF на биткоин (ProShares BITO), акции NVIDIA (9 506 сделок на общую сумму 3,1 млрд тенге ) и Intel (4 581 сделка на общую сумму 1,1 млрд тенге). Участие физических лиц превысило 51%, что указывает на растущий интерес розничных инвесторов к глобальному рынку.

К слову, на конец марта 2025 года в торговых списках Биржи в секторе "KASE Global" находились акции 47 наименований и 17 ETF иностранных эмитентов.

Корпоративные облигации теряют обороты на "первичке", но оживают на "вторичке"

Объем торгов корпоративными облигациями снизился на 38,2% до 441,4 млрд тенге. Однако вторичный рынок показал рост на 87,8% — признак перераспределения интереса инвесторов. Среди эмитентов — Kaspi.kz, Казахстанский фонд устойчивости, Home Credit Bank, Jusan Mobile и Kazakhstan AgroBusiness.

На 01 апреля 2025 года в торговых списках KASE находились 530 выпусков корпоративных облигаций 129 эмитентов. С начала 2025 года в официальный список KASE были включены 48 выпусков облигаций 21 эмитента.

За первый квартал 2025 года объем первичного рынка корпоративных облигаций составил 238,3 млрд тенге и снизился относительно аналогичного периода 2024 года на 60,7 % или на 367,6 млрд тенге:

• АО "Банк ЦентрКредит" привлекло 31,5 млн долларов США (эквивалент 15,8 млрд тенге), разместив облигации с доходностью к погашению 4,50% годовых и со сроком до погашения девять месяцев;
• АО "Казахстанский фонд устойчивости" привлекло 56,8 млрд тенге, разместив четыре выпуска облигаций со средневзвешенной доходностью к погашению 14,69-16,17 % годовых и сроком до погашения 0,5-2,0 года;
• АО "МФО ОнлайнКазФинанс" привлекло 18,6 млрд тенге, разместив три выпуска облигаций с доходностью к погашению 19,00-21,50 % годовых и сроком до погашения 3,0 года;
• АО "Народный Банк Казахстана" привлекло 6,4 млрд тенге, разместив облигации с доходностью к погашению 13,61 % и сроком до погашения 6,5 лет;
• АО "Национальная компания "Продовольственная контрактная корпорация" привлекло 44,4 млрд тенге, разместив два выпуска облигаций под 18,00 % годовых и сроком до погашения 1,5 года;
• АО "Home Credit Bank" привлекло 19,2 млрд тенге, разместив три выпуска облигаций с доходностью к погашению 17,50-18,70 % годовых со сроком до погашения 1,0-4,4 года;
• АО "Jusan Mobile" привлекло 646,7 млн тенге, разместив трехлетние облигации под 22,00 % годовых;
• ТОО "Кредитное товарищество "AgroBusiness KZ" привлекло 670,0 млн тенге, разместив десятилетние облигации под 21,00 % годовых;
• ТОО "Микрофинансовая организация "R-Finance" привлекло 2,1 млрд тенге, разместив трехлетние облигации под 21,00 % годовых;
• ТОО "Birinshi Lombard" привлекло 809,0 млн тенге, разместив облигации с доходностью к погашению 20,98 % годовых и сроком до погашения 1,9 лет;
• ТОО "Orbis Leasing" привлекло 400,0 млн тенге, разместив облигации под 20,00 % годовых и сроком до погашения 1,0 год.

В разрезе основных категорий инвесторов на первичном рынке корпоративных облигаций доля банков составила 31,7 %, брокерско-дилерских организаций – 1,2 %, других институциональных инвесторов – 16,5 %, прочих юридических лиц – 35,3 %, физических лиц – 15,4 %. Доля нерезидентов составила 3,1 %.

На вторичном рынке облигаций за первый квартал текущего года объем торгов увеличился на 87,8 % или на 95,0 млрд тенге до 203,0 млрд тенге в сравнении с аналогичным периодом 2024 года.

В разрезе основных категорий инвесторов на вторичном рынке корпоративных облигаций доля банков составила 7,7 %, брокерско-дилерских организаций – 12,3 %, других институциональных инвесторов – 7,4 %, прочих юридических лиц – 53,7 %, доля физических лиц – 19,0 %. Доля нерезидентов составила 25,0 %.

Госдолг растет, активность — снижается

Объем госдолга, торгуемого на KASE, вырос на 5,8% и достиг 28,6 трлн тенге, но торговая активность на первичном рынке ГЦБ сократилась на 23,8%. Инвесторы отдают предпочтение вторичному рынку, где доля нерезидентов выросла до 26,6%.

В разрезе основных категорий инвесторов на первичном рынке на долю банков пришлось 23,1 %, на долю брокерско-дилерских организаций – менее 0,1 %, на долю других институциональных инвесторов – 74,9 %, на долю прочих юридических лиц – 1,9 %. Доля нерезидентов на первичном рынке ГЦБ составила менее 0,1 %.

Объем торгов на вторичном рынке вырос на 64,6 % или на 305,2 млрд тенге до 777,6 млрд тенге.

Доля торгов нотами Национального Банка на вторичном рынке составила 30,5 % или 237,2 млрд тенге от общего объема торгов, доля МЕКАМ – 67,2 % или 522,4 млрд тенге, доля еврооблигаций Республики Казахстан – 2,1 % или 16,3 млн тенге. Остальной объем пришелся на сделки с ГЦБ иностранных государств (облигации Министерства финансов США, Турции, Австрии, Саудовской Аравии и Гонконга) и составил 0,2 % или 1,7 млрд тенге.

В разрезе основных категорий инвесторов на вторичном рынке на долю банков пришлось 45,1 %, на долю брокерско-дилерских организаций – 5,5 %, на долю других институциональных инвесторов – 7,1 %, на долю прочих юридических лиц – 40,4 %, на долю физических лиц – 2,0 %. Участие нерезидентов оценивается в 26,6 %.

Фьючерсы и деривативы: интерес растет, но рынок пока спокоен

Хотя объем торгов фьючерсами увеличился в 6,2 раза, он составил всего 4,1 млрд тенге. Это говорит о потенциальном, но еще не реализованном спросе на производные инструменты.

Подводя итог, отметим, что казахстанский фондовый рынок демонстрирует сдержанный рост в ключевых секторах на фоне снижения общей ликвидности. Участие розничных инвесторов и интерес к международным активам становятся ключевыми драйверами трансформации биржевого ландшафта страны.

---