ОПЕК+ не могут договориться о дальнейших условиях сокращения добычи нефти

В ноябре котировки нефти показали лучшую динамику за весь 2020 год. Причиной для позитива на рынке стали ожидания инвесторов, что в скором времени мировая экономика может начать восстанавливаться после коронавирусного шока и спрос на черное золото увеличится.

Предпосылок для позитивных настроений инвесторов было две.

Первая заключается в том, что инвесторы надеются на создание вакцины, которая, наконец, излечит мир от COVID-19. Надежду дают два разработчика. Сначала американская Pfizer и немецкая BioNTech отчитались о том, что разработанная ими вакцина прошла успешные испытания и показала результат в 85% защиты от коронавируса. В след за ними американская Moderna так же заявила, что есть спасение от пандемии. Эти новости дали надежду на то, что повторных серьезных карантинных мер, которые в первую волну коронавируса практически парализовали мировую экономику, будет возможно избежать, а экономика на этом фоне начнет постепенный разгон.

Вторым драйвером хорошего настроения инвесторов во второй половине ноября стали ожидания того, что ОПЕК+ договорятся о том, чтобы не увеличивать добычу нефти в ближайшее время.

На сегодняшний день, в рамках договора о сокращении ОПЕК+, которое было подписано в начале 2020 года, страны придерживаются сокращения добычи нефти в объеме 7,7 млн баррелей в сутки. 1 декабря, на очередном заседании участники сделки должны были рассмотреть новые условия сокращения добычи нефти, и инвесторы надеялись на то, что уровень сокращения останется на прежнем уровне. По новым условиям с января 2021 года добыча должна увеличиться на 1,9 млн баррелей в сутки.

Но единодушия во время предварительных переговоров об объемах сокращения добычи основными участниками – Сауддовской Аравией и Россией – достигнуто не было. Саудиты настаивают на сохранении объемов сокращения добычи, Россия – против. К группе несогласных с условиями Саудовской Аравии примкнул и Казахстан.

Наличие спорной ситуации охладило пыл инвесторов и нефтяные котировки неуверенно, но начали отступать от максимумов.

Попробуем разобраться в том, как будет себя чувствовать рынок нефти при разных вариантах результатов встречи ОПЕК+.

Оптимистичный вариант: саудитам удается уговорить остальных участников оставить сокращение добычи на уровне 7,7 млн баррелей в сутки еще на 3-4 месяца. Такой сценарий даст возможность удержать цену на нефть в районе 45 – 50 долларов за баррель как минимум до 2-го квартала 2021 года. В пользу такого решения говорит нестабильная ситуация с коронавирусом. Инвесторы нервничают по поводу того, что до конца года, а так же, как минимум в первом квартале 2021 года будет сохраняться высокий риск, что мировая экономика не сможет встать на путь восстановления. Это приведет к тому, что спрос на нефть будет оставаться низким. Если сейчас из Азиатского региона поступают сигналы о том, что спрос на нефть начинает постепенно расти, ио Европа и США этим похвастаться не могут. В частности, по данным API за последнюю неделю запасы нефти выросли на 4,15 млн баррелей, тогда как аналитики ждали снижение на 2,3 млн. На этом фоне текущие объемы добычи нефти дадут возможность не перегружать рынок избыточными объемами и не провоцировать снижение цены.

Вариант пессимистичный: договориться не получится. Позиция противников продления сделки на текущем уровне понятна. Для России и Казахстана участие в договоре наносит весомый вред экономике. И если Россия в рамках договора ограничила добычу на 25%, то Казахстан сократил добычу практически на 50%. Снижение добычи, снижение спроса, низкие цены на нефть – все это в совокупности негативно сказывается на экономических и финансовых показателях этих стран. Так же недовольны условиями сделки ОАЭ, Кувейт и Ирак. Первые две страны нарастили добычу в 2019 году, но сокращение для них рассчитывалось с объемов производства октября 2018 года. В результате, реальное снижение добычи в этих странах оказалось выше, чем у других участников сделки. Аналогичные причины у Ирака. В отличие от Ливии и Венесуэлы, освобожденных сейчас от выполнения сделки, Ираку не делали никаких послаблений в период с 2017 по 2019 год, несмотря на сложную ситуацию внутри страны. Тогда он не увеличивал производство, а теперь вынужден опять его сокращать, несмотря на то, что так и не вышел на максимум добычи.

Нефти в рынок может подлить Норвегия, которая до конца года так же сокращала добычу, но уже самостоятельно, без участия картеля. Выглядело это следующим образом: на 250 тыс. баррелей в сутки [б/с] в июне и на 134 тыс. б/с во второй половине 2020 года. Кроме того, разработка ряда новых месторождений была отложена до 2021 года. Таким образом, по словам министра нефти Тины Бру, общая добыча нефти в Норвегии в декабре 2020 года будет на 300 тыс. б/с меньше, чем изначально планировалось.

Если саудитам придется уступить от своей позиции, тогда, вероятнее всего с начала следующего года (при условии, что не удастся справиться с проблемой коронавируса) цены на нефть могут начать снижаться в район 35 – 40 долларов за баррель.

Дело в том, что даже если будет одержана определенная победа над коронавирусом, то мировая экономика не сможет одномоментно начать восстановление, должно будет пройти какое-то время для того, чтобы, так скажем встать на рельсы и начать разгон. Увеличение объема добычи в 1 квартале 2021 года будет преждевременным. В данном случае спрос не сможет покрыть растущие объемы добычи, что снова приведет к тому, что на рынке начёт формироваться серьезные излишки нефти, что негативно скажется на цене черного золота. Аналитики говорят о том, что профицит нефти в первом полугодии 2021 года может составить 1,5-3 миллиона баррелей в сутки, если альянс не продлит текущие сокращения добычи.

 

Фото: chron.com

---