Эксперт: В ближайшей перспективе инфляция продолжит быстро замедляться

Важно чтобы во второй половине 2022 года не произошло нового внешнего шока.

Если мы посмотрим на динамику месячной инфляции в Казахстане, то станет понятно, что прямо сейчас происходит быстрое замедление темпов роста цен. В марте этого года показатель составлял 3,4%, в апреле 2,0%, а в мае 1,4%. При сохранении этой тенденции, а пока это базовый сценарий, месячная инфляция продолжит быстро замедляться.

В июне показатель может сократиться до 0,8%, в июле до 0,4-0,5%, а с августа может начаться дефляционный процесс. То есть в июле годовая инфляция в Казахстане может достичь своего пика в 15,0-15,3% против текущего значения в 14,0%, после чего в августе перейти к снижению.

Столь высокая скорость изменения инфляции не совсем обычна. Схожие инфляционные кейсы в Казахстане наблюдались лишь в 2008, в 2014 и в 2016 годах, когда внешние шоки через валютный рынок придавали инфляции краткосрочный, но сильный импульс, после чего влияние проинфляционного фактора исчезало, а инфляция так же быстро падала.

В конце февраля 2022 года произошел аналогичный внешний шок (спецоперация России в Украине и введение антироссийских санкций Запада), который через валютный рынок вновь спровоцировал скачок инфляции в Казахстане. И вновь мы видим параболическую траекторию с сильным скачком цен в начале (март-апрель 2022 года), быстрым замедлением их роста в середине (май-июль).

Если следовать описанной модели дальше, с достаточно быстрым падением инфляции с августа до конца текущего года с 15,0-15,3% до 10,0-11,0%. Все остальные факторы, которые можно назвать внутренними для Казахстана и сезонными, в текущей нестандартной ситуации не столь важны для динамики инфляции, сейчас они оказывают на нее крайне ограниченное и слабое влияние.

Гораздо важнее чтобы во второй половине 2022 года не произошло нового внешнего шока, иначе нового скачка цен не избежать.

Для сохранения сбережений сейчас очень непростое время

Появляется все больше сигналов надвигающегося глобального кризиса, сопоставимого по масштабам и разрушительности с 2008 годом. Такие периоды всегда сопровождаются чрезвычайно высокой турбулентностью курсов валют, сырья, ценных бумаг, поэтому управление сбережениями в кризис, как правило, осуществляют в ручном режиме, когда приходится принимать значительно больше решений, чем в обычной спокойной ситуации. Плюс у каждого человека свои индивидуальные условия, толерантность к риску, уровень финансовой грамотности, достаточность времени, горизонт планирования и многое другое.

Естественно, что с учетом всего этого и подходы к управлению сбережениями могут сильно разниться.

Скажем долгосрочная валютная ориентация корзины сбережений, теперь должна смещаться с доллара США на евро и тенге. Это связанно с высокими рисками сильного ослабления американской валюты в следующие несколько лет. При этом до конца 2022 года мы почти наверняка снова увидим курс 500,0-510,0 тенге за единицу американской валюты.

Значит, этой осенью может быть последний шанс выйти из долларов США по хорошему курсу.

Высокий интерес представляет и золото, которое в следующие 2-3 года может подорожать до $2500-3000 за тройскую унцию. Однако и здесь критически важным является фактор точности покупки, потому что на более короткой дистанции, особенно осенью этого года, цены на золото могут снизиться с текущих $1860 до $1400-1500 и только после этого перейти к долгосрочному росту.

Если инвестор не готов выжидать подходящих моментов для покупки, то оптимальным вариантом станут максимально простые стратегии, вроде 80% сбережений в тенговых вкладах и 20% в иностранной валюте, но только до конца 2022 года и с акцентом на евро.

Для более инвестиционно изощренных граждан, оптимальной стратегией может стать комбинирование простой и сложной стратегии.

Если предположение о пике кризиса осенью этого года верно, тогда сейчас имеет смысл приобрести валюту и воспользоваться краткосрочными тенговыми вкладами. А после того как осенью произойдет сильный провал рынков, от валюты и вкладов можно будет избавиться, а на высвободившееся средства приобрести просевшие акции надежных эмитентов, подешевевшее золото и другие активы.

Нурбек Искаков, аналитик компании Esperio, специально для Cronos.Asia