Экономика Казахстана продолжит расти, а Россия столкнется с охлаждением: глобальный взгляд на 2025

На прошедшей, 16 апреля, в Алматы встрече аналитиков Евразийского фонда стабилизации и развития (ЕСФСР) с журналистами, эксперты озвучили свой макроэкономический прогноз на ближайшие два года по странам - участницам фонда. По прогнозу ожидается, что в 2025 году Казахстан продолжит демонстрировать высокий экономический рост, в то время как другие страны СНГ столкнутся с замедлением. Ключевыми факторами роста станут увеличение добычи нефти и крупные инфраструктурные проекты. Однако сохраняются риски, связанные с внешними шоками и колебаниями цен на сырьевые товары, сообщает Cronos.Asia.

В 2025 году большинство стран, за исключением Казахстана, столкнутся с замедлением экономического роста, что связано с сокращением влияния конъюнктурных факторов. В России с начала года наблюдаются признаки экономического охлаждения, в Армении и Беларуси также фиксируется замедление темпов роста. В то же время, в Казахстане, Кыргызстане и Таджикистане сохраняется высокая экономическая активность.

Аналитики ЕФСР отметили, что их прогноз на 2025–2027 годы не претерпел значительных изменений и предполагает "мягкую посадку" в большинстве стран, с ожидаемым снижением вклада временных внешнеторговых факторов. В некоторых странах сохранится инфляционное давление, а устойчивость платежных балансов немного ухудшится. К слову ранее, аналитики Евразийского банка развития в своем Макроэкономическом прогнозе для шести государств — участников ЕАБР отмечали, что рост глобального ВВП будет сдерживать ряд негативных структурных факторов и потому мировая экономика в 2025–2027 гг. будет в среднем расти медленнее, чем в 2010-х годах.

Сегодня мировая экономика входит в фазу сложной трансформации, на фоне революционных изменений в правилах глобальной торговли. Параллельно с повышением тарифов и неопределенности в действиях США, растет неизвестность в отношении ответных мер крупнейших экономик мира. Это ведет к изменению баланса рисков для глобальных экономик, что может существенно затормозить рост мирового спроса и повлиять на многие малые экономики, включая страны региона. Несмотря на увеличившиеся риски, в странах ЕФСР не ожидается формирования критических экономических дисбалансов, угрожающих макроэкономической и финансовой стабильности.

Россия:

Экономика России в 2025 году вступит в фазу охлаждения: рост ВВП снизится до 1,9%, против 4,1% в 2024 году. Инфляция снизится до 7,9%, а Банк России вероятно начнёт снижение ставки во второй половине года. Прогнозируется стабилизация курса рубля, что позволит поддерживать платежный баланс.

Курс рубля ожидается на уровне, близком к его равновесному значению, что поможет поддержать сбалансированность платежного баланса и стабильность бюджета, создавая таким образом более предсказуемые условия для экономического роста.

Главные риски для базового прогноза связаны с внешними факторами, такими как сокращение глобального спроса, снижение цен на нефть и другие ресурсы, что может уменьшить экспортную выручку и доходы бюджета.

Среди рисков также повышение неопределенности в отношении санкционного режима. Ожидания смягчения санкций могут повлиять на поведение экономических агентов, что, с одной стороны, может ускорить возвращение иностранных компаний, снизив перегрев экономики, но с другой стороны, привести к росту инфляционного давления из-за увеличения спроса на рабочую силу. Этот эффект может быть частично компенсирован возвращением капитала и трудовых ресурсов в Россию.

Казахстан:

В 2025 году экономика Казахстана продолжит демонстрировать устойчивый рост на уровне 5,2%. Этот прогноз был немного скорректирован в сторону увеличения благодаря более быстрому экономическому восстановлению в конце 2024 года и переносному эффекту на начало 2025 года. Основные драйверы роста включают увеличение добычи и экспорта нефти, реализацию крупных инфраструктурных проектов и рост объемов государственных инвестиций. Однако инфляция в стране ускорится до 10,6% к концу года, что связано с воздействием сильных внутренних проинфляционных факторов.

Национальный банк Казахстана (НБРК) планирует продолжать политику жестких денежно-кредитных условий в 2025 году и не намерен переходить к их смягчению раньше 2026 года. Прогнозируемая среднегодовая базовая ставка составит 16,5%. В 2026–2027 годах экономический рост будет постепенно замедляться, ожидаемый показатель составит 4,5% в 2026 году и 4,3% в 2027 году. Снижение темпов роста связано с уменьшением бюджетного импульса и возможным падением мировых цен на сырьевые товары, что может существенно повлиять на экспорт и доходы страны.

Также существует риск невыполнения планов по добыче нефти, что может быть связано с обязательствами по квотам ОПЕК+ и перебоями в поставках через Каспийский Трубопроводный Консорциум. Инфляция может возрасти, если не будет проведена эффективная бюджетная консолидация, а также в случае увеличения государственных расходов и ухудшения внешней экономической ситуации. Не исключена повышенная волатильность курса тенге, особенно если внешняя экономическая конъюнктура ухудшится, а продажи валюты из Национального фонда окажутся неравномерными, что повлияет на внутренний валютный рынок.

Армения:

В 2025 году рост ВВП Армении замедлится до 4,7%. Влияние внутреннего спроса и проведение стимулирующей политики поддержат рост кредитования, что поможет вернуться инфляции к целевому уровню Центрального банка.

Беларусь:

В 2025 году темпы роста экономики Беларуси замедлятся до 1,6%. Замедление российской экономики окажет влияние на белорусский рынок, что приведет к снижению роста. В краткосрочной перспективе инфляция останется под контролем, но при этом сохраняются риски, связанные с внешней политикой России.

Кыргызстан:

В 2025 году экономический рост Кыргызстана останется на уровне 5,9%. Строительство и промышленность будут основными драйверами роста, однако инфляция составит 6,7%. Бюджет останется профицитным, а международная устойчивость будет поддерживаться нормализацией платежного баланса.

Таджикистан:

В 2025 году экономический рост Таджикистана замедлится до 7,5% на фоне снижения внутренних поступлений от мигрантов. Профицит счета текущих операций сократится до 2,5%, однако инфляция останется под контролем. Внешняя экономическая конъюнктура продолжает оставаться рисковым фактором.

---

 

---