Казахстанский МСБ назвал благоприятные и негативные факторы, которые повлияют на экономику РК

Настроениям казахстанского МСБ в 2024 году была свойственна высокая волатильность. В  начале прошлого года часть деловых индексов находилась в зоне пессимизма (ниже 50 пунктов). Уже во II квартале произошел повсеместный всплеск деловой активности. Этому способствовали не только сезонные факторы, стимулировавшие продажи, но и активизация проектов МСБ, поддержанных институтами развития и льготным финансированием.

Рост деловой активности продолжился и в III квартале, но с заметным замедлением темпов роста, что ожидаемо привело к падению деловой активности в конце года. Такие результаты комплексного исследования "Бизнес-барометр МСБ Казахстана" за IV квартал 2024 г. представила исследовательская компания United Research Technologies Group (URTG). Также в нем содержатся прогнозы участников рынка на начало 2025 года*.

Композитный Индекс деловых настроений (ИДН) в IV квартале впервые за последние три квартала показал отрицательную динамику, снизившись на 2,7 пункта за квартал до 69,2 пункта, что является вторым максимальным значением после пика III квартала.

Снизились все субиндексы, входящие в состав ИДН, с наибольшим падением в субиндексе "Инвестиции" (-6,5 пункта, до 68,9), а наименьшим − в "Продажах" (-1,2 пункта, до 75). Несмотря на стабильность в "Продажах" (данный компонент показывает выручку предприятия), ниспадающая динамика в "Инвестициях»" (компаний, заявляющих о расширениях бизнеса за счет своих или заемных средств), стало меньше. Это может указывать на достижение пределов роста рынка. Соответственно, МСБ ожидают, что объемы спроса либо не изменяться, либо будут расти медленнее, чем раньше.

Другая причина может крыться в истощении собственных ресурсов (реинвестиций) и растущих проблем, приводящих к невозможности получения новых заемных средств.

Вторая группа индексов – Индексы деловой активности – также падали в течение последнего квартала прошлого года, причем сильнее, чем Индекс деловых настроений. Так, производственный ИДА (промышленность, сельское хозяйство, строительство) упал до 60,9 пункта (–7,2 пункта за квартал), а сервисный ИДА (торговля и услуги) – до 56,6 пункта (–5,3 пункта за квартал). Это одни из минимальных значений за последние пять кварталов и превышают только показатели депрессивного I квартала 2024 года.

И производственные, и сервисные, сектора показали снижение деловой активности в результате сокращения новых заказов (включая экспортные) и объемов производства. Одновременно с этим сократились объемы закупок, включая импортные. Большая часть предприятий продолжает указывать на проблемы с маржинальностью – превалирование частоты роста цен на сырье и материалы над частотой роста цен на готовую продукцию/товары/услуги.

Отрицательная коррекция в IV квартале частично нивелировала успехи, достигнутые в середине года. В разрезе отраслей наиболее резко деловая активность упала в строительстве (–14,2 пункта, до 60,4) и в целом строительство, наряду с оптово-розничной торговлей (–6 пункта, до 56,4) и услугами (–4,8 пункта, до 56,8), демонстрировало высокую волатильность в течение года – с резкими взлетами и падениями квартал к кварталу.

Сельское хозяйство, в отличие от всех других отраслей, падает второй квартал подряд, и темп падения только усиливается. Тем не менее отрасль пришла к концу года с самым высоким среди всех секторов уровнем индекса (–2,7 пункта, до 62,1). Меньше всего изменений за квартал произошло в промышленности (–1,8 пункта, до 60,6), выглядящей наиболее стабильно в текущих условиях.

Несмотря на спад, МСБ вошел в 2025 год с оптимизмом, хотя и сниженным (последняя оценка перспектив участниками рынка уступила оценкам, делавшимся в предыдущих двух кварталах). Тем не менее это позволяет говорить о вероятности положительной динамики год к году, если заложенные на I квартал 2025 года ожидания оправдаются. С наибольшим оптимизмом в новый год вошли производственные сектора (65,4–74,5 пункта), особенно промышленность. Меньше оптимизма в сервисных секторах (61,2–63 пункта), особенно в торговле.

Другой положительный момент – это постоянно улучшающийся Индекс бизнес-барьеров, который, вопреки общему падению деловых индексов, продемонстрировал очередное улучшение – он снизился до 56,8 пунктов (–8,6 пункта за квартал). Напомним, что его рост означает усугубление неблагоприятных факторов, с критическим значением на уровне 100 пунктов. В течение года сокращалась неопределенность в части экономической политики государства, наблюдался относительно стабильный спрос, достаточность кадров. Но у некоторых компаний ситуация усугубилась за счет роста финансовых ограничений, сужения спроса и роста стоимости аренды.

В рамках исследования "Бизнес-барометр МСБ Казахстана" респондентам также были заданы наиболее актуальные на момент проведения опроса конъюнктурные вопросы. На этот раз респонденты высказали мнение относительно влияния внешних факторов на экономическую ситуацию в стране.

 

Как показывают результаты опроса, большая часть участников рынка (43,3%) посчитала, что состояние экономики Казахстана не претерпит существенных изменений в результате внешних событий. Голоса за ухудшение (20,3%) и улучшение (20,9%) состояния национальной экономики практически разделились поровну.

Дополнительные вопросы, заданные этим двум группам респондентов, показали, что проголосовавшие за ухудшение чаще выбирали множество факторов, а проголосовавшие за улучшение чаще выбирали какой-либо конкретный фактор из предложенных в опросе. В итоге вес пессимистично настроенных превысил оптимистов в 1,8 раза, несмотря на изначально практически равное количество в каждой из групп.

В части факторов неблагоприятного влияния чаще всего респонденты выбирали ослабление курса тенге (62,7%), рост внутренних цен на ГСМ (42,2%), рост стоимости недвижимого имущества (40,2%), рост стоимости аренды коммерческой недвижимости (39,2%) и рост ставок кредитования для бизнеса (38,2%).

Среди благоприятных факторов чаще всего отмечались новые логистические возможности (35,2%), укрепление курса тенге (28,6%), рост экспортных цен на нефть (22,9%), рост рентабельности отечественного бизнеса и снижение стоимости аренды коммерческой недвижимости (по 21%).

Автор - Салтанат Мухамбеталиева, главный аналитик направления макроэкономических исследований United Research Technologies Group

*В опросе участвовало 500 субъектов бизнеса, представленных оптово-розничной торговлей, сферой услуг, строительством, сельским хозяйством и промышленностью. Выборка построена с учетом региональных и отраслевых квот, а также размерности и вклада субъектов МСБ в ВВП страны.

---

Материалы по теме:

Прогнозы по экономике Казахстана на 2025 год

АФК: эксперты ожидают ускорения инфляции до 9,4% через год

---