Что будет с экономикой Казахстана, если опустеет Национальный фонд?

Своим видением решения этой проблемы и последствий увеличения изъятий из Национального фонда РК в интервью Cronos. Asia рассказал финансовый аналитик Арман Бейсембаев.

- За 10 месяцев этого года из Нацфонда забрали 4,7 триллиона тенге. Объемы использования средств государственной "кубышки" в октябре в 2,5 раза превысили поступления. Что же произойдет с экономикой, если будут увеличиваться изъятия из Национального фонда, при этом их сумма превысит поступления?

- Этот вопрос обсуждается уже не первый год. Если бесконечно оттуда (из Нацфонда. - прим. авт.) брать деньги, то результат предсказуем. Рано или поздно они кончатся. Скорее всего рано, чем поздно. Потому что темп расхода из Нацфонда увеличивается. При этом дефицит бюджета никуда не уходит. Из этой кубышки так и будут деньги брать, пока не кончатся, по всей видимости.  

- Основную часть Нацфонда составляют поступления от добычи нефти. И они уменьшились.

- Правильно. И эти поступления зависят от мировых цен на нефть. Допустим, в 2022 году были большие вливания в Нацфонд, так как баррель нефти стоил в диапазоне 90 – 125 долларов. А в этом году цены снизились в районе 69 – 90 долларов за баррель. Но сказать, что объемы поступлений в Нацфонд уменьшились критично – нельзя. Поступления от продажи нефти несколько снизились, но они с лихвой окупаются инвестдоходностью. Рынки в 2024 году росли довольно неплохо, поэтому доходность была хорошая.

- А когда может возникнуть проблема, если мы говорим о нефтяном секторе?

- Допустим, если цены упадут ниже 50 долларов баррель. Например, до 35 – 40 долларов за баррель. Вот тогда объемы поступлений в Нацфонд либо снизятся очень критично, либо вообще обнулятся и класть туда будет нечего от доходов нефтяного сектора. А изъятия все равно продолжатся.

Учитывая то, что наша экономика окажется в состоянии кризиса, изъятия увеличатся. Больше даже чем сейчас. Государство станет спасть банки второго уровня, предприятия, людям давать работу. Запускать какие-либо инфраструктурные объекты, чтобы экономика хоть как-то шевелилась. А на это надо очень много денег. При этом число налогоплательщиков станет гораздо меньше. Из Нацфонда придется тратить больше нежели сейчас. Такой риск, конечно, есть. Но пока нефть достаточно дорогая – держимся.

- С 2014 года активы Нацфонда только снижаются…

- Я скажу больше. В последние два или три года из Национального фонда вытаскивают подчистую все, что туда поступило вместе с инвестдоходностью. К примеру, поступило четыре триллиона тенге плюс половина триллиона инвестдохода. Получается, общий gross, который поступил, равен 4,5 триллиона тенге, и всю эту сумму поступления изъяли. В прошлом году поступления, включая инвестдоход, составил около пяти триллионов, и все они были изъяты, попав в бюджет. В этом году ситуация повторяется, судя по всему.

- Что, на ваш взгляд, нужно сделать, может как-то ужаться и добиться положительного сальдо для Нацфонда?

- Это очень сложный вопрос. Прежде всего он политически опасен. Если перестать дефицит бюджета перекрывать из средств Нацфонда, то придется решать одну проблему: за счет чего тогда его закрывать? Открываются два пути. Первый – увеличить поступления в бюджет путем повышения дохода страны. То есть стимулировать экономический рост, расширить налогооблагаемую базу, увеличить налоговые ставки. Это потенциально может увеличить доходы в бюджет. При этом не трогать расходную часть.

Но с этим у нас большие проблемы. Экономический рост должен быть очень высоким. Экономика должна расти со скоростью 6 – 7% в год. Еще лучше, если рост будет больше. Если мы выйдем на уровень роста 7 – 10% годовых, тогда это будет отлично. Страна компактная, в принципе нам ничего не мешает "прирастать" со скоростью 10% в год.

Но для этого должны быть созданы условия, инфраструктура, иметься соответствующий интеллектуальный потенциал. Необходимо, чтобы работал закон и соблюдался должны порядок. А без этого, когда в стране имеется очень много институциональных рисков, коррупция – особого роста экономики ждать не приходится. Выросли на 4% - уже слава Богу! Это все, что мы можем выжать по большому счету на сегодня.

Если посмотреть в долларах, то особого роста и нет. Если ВВП пересчитывать в долларах, то наша экономика в течение последних десяти лет находится в стагнации, а может даже и деградирует. Также идет деградация кадров, образования. И вот в эту воронку мы погружаемся все глубже и глубже.

- А как из нее выбраться?

- Улучшить сферу образования. Сейчас туда пошли деньги, вливаются огромные средства. Финансирование этого сектора бьет все возможные рекорды. Получится или нет? Не знаю. Если не получится, а деньги кончатся, будет то, что называется "гора родила мышь". Продолжим тонуть в этом деградирующем болоте. Деградация кадров приведет к деградации инфраструктуры, затем всего экономического контура. Пока мы следуем этим путем.

- Получается, что урезать расходы нереально?

- Идти по второму пути с урезанием расходов пока проблематично. Самые большие статьи расходов – это социальная сфера: образование, здравоохранение, пенсии, зарплаты бюджетникам и госслужащим. Эту статью расходов можно разве резать? Конечно, можно урезать какие-либо непрофильные расходы: всякие мероприятия, форумы и так далее, но концептуально это не решит проблему.

- То есть мы пришли к тому, что выход для экономики – только повышение доходов?

- Конечно. Необходимо стимулировать экономический рост, вкладывать в развитие человеческого капитала. Нужно наконец-таки понять, что главная ценность в нашей стране – это человек, которого необходимо поставить в центр экономической системы. Тогда у нас появится шанс. А когда всем на все наплевать – ничего из этого хорошего не получится. В один определенный момент мы можем прийти к тому, что Нацфонд закончится со всеми вытекающими последствиями.

- Благодарим вас за интервью!

---

Материалы по теме:

Изъятия из Нацфонда Казахстана растут и составили абсолютный рекорд в 6,1 трлн тенге

Инфляция в Казахстане снижается, но изъятия из Нацфонда превышают поступления – глава Нацбанка

Калькуляция трансфертов: из Нацфонда РК было истрачено около 3,5 трлн тенге. Хватит ли запасов до конца года?

---