Как январское решение ОПЕК+ отразится на тенге и экономике Казахстана

Что толкает котировки нефти вверх?

Основным драйвером на сегодняшний день стало решение ОПЕК+ о дальнейшем сокращении добычи нефти в рамках соглашения. В декабре 2020 года участники договора решили, что в 2021 году будет постепенное наращивание добычи на не более чем 0,5 млн баррелей в сутки, при общем росте объема добычи не более, чем на 2 млн баррелей в сутки в течение года, но при условии, что объемы спроса и предложения на черное золото будут позволять это делать. Мониторинг ситуации будет проводиться ежемесячно. Первое решение о повышении добычи должно было быть принято в январе. И вот, 5 января прошла очередная встреча ОПЕК+ на которой было принято нестандартное решение, которое и вызвало позитив нефтетрейдеров.

Участники сделки договорились о том, что текущий уровень добычи нефти сохранится в феврале и марте 2021 года. На сегодняшний день это 7,7 млн баррелей в сутки. Решение было принято на заседании стран-участниц альянса в августе 2020 года. До заседания ожидалось, что уже в январе добыча будет увеличена на 500 тыс. баррелей в сутки, но этого не произошло.

Двум странам все-таки разрешили нарастить добычу в рамках договора. Эти страны – Казахстан и Россия. Для них были сделаны исключения. В рамках решения Казахстан и Россия смогут увеличить добычу в общей сложности на 75 тыс. баррелей в сутки (10 тыс. и 65 тыс. соответственно). Произошло это, вероятнее всего, на фоне того, что и Казахстан, и Россия на предыдущих заседаниях усиленно требовали увеличить объемы добычи. Таким образом в феврале и марте добыча в Казахстане составит 1,427 млн баррелей в сутки, а в России – 1,437 млн. баррелей. По словам министра нефти Ирана Биджан Намдар Зангане, такое увеличение добычи вряд ли будет замечено на рынке.

Нестандартность ситуации заключается в том, что таких преференций в рамках ОПЕК+ страны практически не получали.

Саудиты берут на себя ответственность за баланс спроса и предложения

Дополнительным поводом для позитива является то, что Саудовская Аравия в одностороннем порядке приняла решение в феврале и марте сократить добычу на 1 млн баррелей, что полностью перекрывает увеличение предложения на рыке в эти месяцы.

«Мы являемся стражем этой отрасли. Это жест доброй воли, сделанный нашим руководством от имени Его Королевского Высочества наследного принца Мохаммеда бин Салмана», - сказал министр энергетики Саудовской Аравии принц Абдель Азиз бен Салман, при объявлении о сокращении добычи на заседании.

Таким образом, получается, что объемы добычи нефти в рамках соглашения ОПЕК+ не только не увеличатся, но могут снизиться на 0,3 млн баррелей в сутки.

Что будет с ценой на нефть в первом квартале 2021?

Позитивный вариант – цена на нефть продолжит оставаться на уровне $52 – 54 за баррель, а может даже попробовать закрепиться в коридоре $54,50 – 58,50 за баррель (цены февраля 2020 года).

Для этого существуют все предпосылки. Объёмы добычи остаются стабильными. Вероятность роста спроса на черное золото сохраняется на фоне того, что в мире началась вакцинация от COVID. Количество вакцин, готовых к массовому использованию постепенно увеличивается, разрабатываются новые варианты. Это дает право предполагать, что в 2021 году возможно постепенное восстановление мировой экономики, что несомненно вызовет рост спроса на нефть. При этом максимальное увеличение добычи в рамках ОПЕК+ в 2021 году может составить не более 2 млн баррелей в сутки. Это в том случае, если спрос позволит нарастить добычу.

Негативный вариант – цены на нефть могут опуститься ниже $50 за баррель и закрепиться на уровне $45 – 48, а возможно снижение к $40.

Такой сценарий тоже возможен. Причин несколько.

Первая причина – коронавирус. При всем том, что появляется все больше информации о том, что с пандемией начинают активно бороться, нет уверенности в том, что удастся справиться с ней в ближайшее время и справиться удачно. Вакцинация только началась. Каковы будут её результаты – будет известно только в течение как раз февраля и марта, на которые распространяется договор ОПЕК+. Ни один производитель вакцин не заявил о том, что его препарат дает 100% защиту от коронавируса в будущем.

В противовес позитивной информации о борьбе с COVID появляется информация о появлении новых штаммов, росте скорости распространения и большей заразности новых видов коронавируса. Многие страны снова уходят в глубокую оборону, особенно это касается континентальной Европы и Великобритании, которые являются не последними потребителями нефти. Если в ближайшие пару месяцев ситуацию с пандемией не удастся переломить в положительную сторону, то как бы ОПЕК+ не пришлось снова договариваться об увеличении сокращения добычи нефти.

Второе, что может негативное сказаться на котировках черного золота – это США. Рост котировок нефти всегда позитивно воспринимался американскими компаниями, добывающими сланцевую нефть. И сейчас, рост стоимости нефти на мировом рыке может в очередной раз простимулировать добычу сланцевой нефти в США. При этом стоит обратить особое внимание на то, что США не являются участником соглашения ОПЕК+ о сокращении добычи и вольны делать все что угодно. На сегодняшний день Соединенные Штаты – страна №1 по объемам добычи. Ежедневно добывается 11 млн баррелей и Штаты могут нарастить добычу еще минимум на 2 млн баррелей (на пике в 2020 году добывалось более 13 млн баррелей в сутки). Тем более, что сегодня американские нефтедобывающие компании особо не зависят от стоимости нефти. В 2020 году на фоне резкого падения нефти произошел передел рынка среди американских компаний. Мелкие и средние и даже часть крупных компаний не смогла справиться с кризисом и рынок заняли гиганты, такие как Chevron и ConocoPhilips. За счет своего масштаба такие компании могут сократить операционные расходы, снизить точку безубыточности и повысить рентабельность добычи. Кроме того, они менее чувствительны к периодическим колебаниям нефтяных цен и легко могут пережить даже полгода низких цен на нефть.

Третья причина – возможные разногласия ОПЕК+. То, что так относительно легко удалось договориться о дальнейших условиях сотрудничества на встрече 6 января, не дает гарантий, что и все последующие переговоры будут проходить столь же гладко. За примером далеко ходить не будем. В декабре 2020 года переговоры могли быть сорваны, так как саудиты и российская сторона долго не могли договориться об условиях сокращения на текущий год. Ситуация нормализовалась только в последний момент. Дело в том, что практически все страны, входящие в ОПЕК+ - это страны с нефтяными бюджетами. Естественно, что длительное сокращение добычи черного золота негативно сказывается на экономиках этих стран. Условия текущего сокращения, которые были подписаны в мае 2020 года беспрецедентны -  решение о снижении добычи сразу практически на 10 млн баррелей в сутки никогда не принималось. Сделка резко ударила по экономикам всех стран-участниц.

Вероятно, что в течение года еще не раз будут возникать ситуации, когда те или иные страны будут требовать более жесткого повышения уровня добычи нефти в рамках договора. Вероятнее всего, это будет нервировать нефтяной рынок и негативно сказываться на нефтяных ценах.

Как ситуация на рынке нефти отразится на казахстанском тенге и экономике в Казахстане?

В первую очередь обратим внимание на курс казахстанского тенге. Начиная с октября прошлого года курс национальной валюты постепенно укрепляется. Почти с 433 тенге за доллар США в октябре 2020 года сегодня американская валюта снижалась до 418,94 тенге.

Причин несколько: ослабление карантина, связанного с коронавирусом, поддержка экономики со стороны государства, что дало возможность улучшить к концу года экономические показатели; сдерживающая денежно-кредитная политика Нацбанка, которая позволила избежать излишнего роста инфляции и положительно повлиять на курс тенге.

Еще одним фактором является рост цены на нефть. На фоне усилий ОПЕК+ и улучшения ситуации с COVID в мире рынок нефти в этот же период стабильно рос. Цена нефти марки Brent выросла с $37,46 в октябре до почти $54 долларов на сегодняшний день.

Загадывать на весь год не будем, ограничимся первым кварталом. Исходя из сценариев развития событий можно предполагать следующее:

Если нефть продолжит торговаться в диапазоне $50-58 за баррель, то мы сможем наблюдать укрепление и стабилизацию курса казахстанского тенге в район 400 – 420 за доллар США.

Если нефть не удержит завоеванные позиции и под влиянием внешних факторов её цена упадет ниже $50, то вероятнее всего, курс доллара снова поползет на верх в район 430 – 440 тенге.

Что касается экономики Казахстана, то решение ОПЕК+ увеличить объемы добычи нефти в Казахстане вне всякого сомнения смогут оказать положительный эффект.

В первую очередь это скажется на бюджетной составляющей. В бюджете на 2021 – 2023 годы заложена средняя стоимость нефти в $35 за баррель. На новых условиях ОПЕК+ Казахстан выигрывает сразу в двух направлениях. Во-первых, увеличивается добыча в сутки (10 тыс. баррелей – это, примерно, 1,5 тыс. тонн). План по добыче нефти в Казахстане в 2021 году – 86 млн тонн.

Во-вторых, если цена на нефть стабилизируется на уровнях $52 – 56 за баррель, то страна сможет частично увеличить доходы республиканского бюджета.

Нефтедобывающие и перерабатывающие компании так же смогут улучшить свое финансовое положение за счет роста стоимости нефти. Согласитесь, продавать черное золото по $52 – 56 за баррель выгоднее, чем за $34 (среднее значение стоимости за прошлый год). А рост прибыли – это рост налогов, что снова на пользу государству.

Если рынок нефти останется устойчивым на текущих уровнях, то можно прогнозировать улучшение макроэкономических показателей. Особенно ВВП.

К слову, Всемирный Банк пересмотрел оценку экономического спада Казахстана за 2020 в положительную сторону с -3% до -2,5%, сохранив прогноз роста на 2021 год на отметке 2,5%, а в 2022 – 3,5%. И одним из факторов оценки, не исключено, была стоимость нефти на мировом рынке.

Показатели 2020 года, к сожалению, уже изменить нельзя, но изменение ВВП в лучшую сторону в 2021 году можно прогнозировать в случае, если нефтяные цены удастся удерживать на текущих уровнях. При стоимости нефти в $52 – 56 за баррель темпы роста экономики Казахстана могут улучшиться до 4,5 – 5% в годовом выражении.

Фото: fingazeta.ru

---