Что происходит с тенге? О позиции Нацбанка и эмоциях на рынке

Национальный банк Казахстана пытается удержать ситуацию на валютном рынке под контролем. Давление на тенге растет, и во многом из-за того, что участники рынка принимают решения под влиянием эмоций, а не здравого смысла, считает финансист Расул Рысмамбетов. Этой точкой зрения он поделился на своем Telegram-канале.

"За первые шесть рабочих дней января объем торгов на бирже взлетел до $1,2 млрд — это почти в полтора раза больше, чем обычно. Физические лица и розничные клиенты также начали активнее скупать валюту. По сути, мы видим классический эффект "толпы" — рынок подхватывает эмоции, игнорируя хорошие новости.

А хорошие новости есть. Цены на нефть растут, доходность тенговых депозитов очень высокая, значительно выгоднее валютных вкладов. К тому же Казахстану санкции не грозят, а рынки нашей страны и России — это совсем разные истории. Но люди, как известно, больше боятся не волка в лесу, а шороха в кустах.

Однако в  этом всем есть и серьезный фактор, о котором Нацбанк и наши власти стесняются говорить – ЕАЭС и множество российских компаний, зарегистрированных в Казахстане. Не просто зарегистрированных, а активно работающих, закупающих через Казахстан различные несанкционные товары и аккумулирующие здесь запасы наличности. Эти фирмы необязательно вывешивают триколор и ставят фото Кремля на фронтон здания. Это обычные бизнесмены, которым некомфортно работать в России, и они частями выводят свои операции за пределы пока еще своей страны. Но вынуждены оставлять операционные центры в той же Москве, потому что обслуживают вполне себе российских потребителей.

В конце прошлого года после санкций в отношении "Газпромбанка" им были звонки из "центра" (Москвы) с требованием закупить доллары на все тенге, потому что паника в московских штаб-квартирах моментально вылилась на наш валютный рынок через российские "дочки". Размер российской экономики и казахстанской – разный. И у нас просто не хватит долларов, чтобы купить всем российским потребителям иностранные товары.

Фактически в течение нескольких лет, в том числе и после 2014 года, когда стало понятно, что санкции будут ужесточаться, российские власти реализуют сценарий, который я назвал бы Distributed Russia – распределенная Россия. Это операционные компании и холдинги, зарегистрированные на казахов, арабов, узбеков, китайцев, африканцев, латиноамериканцев, координирующиеся из 2-3 центров принятия решений в РФ, которые в свою очередь принимают заказы от российских холдингов. Это плюс минус напоминает этакие российские клиринговые центры глобальных операций. Конечно же, это не в нынешней России придумали. Это сумрачный советский гений создал систему обхода санкций после объявления их в отношении СССР – после вторжения Советского Союза в Афганистан.

В свою очередь наш Нацбанк пытается гасить панику. Уже введены ограничения на спреды в обменниках, готовятся дополнительные меры — антиинфляционные, регуляторные, надзорные. Если волатильность станет чрезмерной, регулятор готов применить интервенции. Хотя аналитики из AERC (авторитетный макроэкономический центр) считают, что судя по аномально высоким объемам торгов ($300 млн за день), эти интервенции уже идут, просто тихо и незаметно.

Поэтому, помимо родного казахстанского спроса на доллар США внутри РК, ему на плечи залез вполне себе гигантский спрос из РФ. Что делать? Нацбанк уже делает, что может. Не только делает, но и объясняет.

Все течет, все меняется. Пройдет и паника. Важно, чтобы в этих переменах курс тенге опирался на реальные факторы, а не на страхи. Надеюсь, что Нацбанку удастся выровнять ситуацию, хотя для этого понадобится не только набор мер, но и работа с ожиданиями рынка. Однако пока принятые меры – достаточно умеренные. Думаю, их можно немного ужесточить.

Есть такая вещь, которой я люблю пугать собеседников из банков – это СВР. Специальный валютный режим. Нынешние регуляторные ограничения уже напоминают СВР, однако все же это еще довольно мягко.

Самое главное в мерах, которые будет принимать Нацбанк, – четко развести по разные стороны простых инвесторов и тех, кто на рынок заходит просто деньги обменять. А так как масштаб операций очень большой, то мер, предпринимаемых Нацбанком, может не хватить, и поэтому ситуация заслуживает заседания Совбеза под председательством президента. Не надо все валить на Нацбанк, тут нужны стратегические решения на высшем уровне всех органов.

Например, Минюст должен отчитаться по количеству СП и филиалов. По этим БИНам надо создать карту владения тенге, долларами и евро – через Нацбанк и Минфин. Потом Минторг поймет, откуда эти фирмы получают деньги. Затем Минфин  подскажет, платят ли эти ребята налоги. А уже после биржа отчитается по операциями с другими валютами (юань и евро, которые покупают, чтобы "пересидеть" и откупить доллар, когда он вернется вниз). После получения всех данных и надо будет принимать дальнейшие ужесточения.

А поэтому предлагаю провести Совбез. Потому что на другом уровне решить проблему будет тяжело", — резюмировал Расул Рысмамбетов.

Материалы по теме:

Тимур Сулейменов: "Доллар по 500 – это всего лишь психологическая цифра"

Риска обвала тенге нет – глава Нацбанка РК

Правительство и Нацбанк принимают меры по стабилизации тенге

Глава Нацбанка обозначил приоритеты экономической политики