Цена золота превысила отметку $4800, серебра – $77, а меди – $5,78 на фоне заключения перемирия между США и Ираном. Эксперты объяснили, какой будет ситуация на рынке и поверят ли инвесторы в окончание конфликта. Стоимость золота, серебра и меди выросла после заключения перемирия между Штатами и исламской республикой. Почему инвесторы продолжают покупать золото, как будут развиваться события на рынке серебра, стоит ли ждать дефицита меди в нынешнем году – аналитика от Cronos.Asia.
Инвесторы не доверяют перемирию?
Двухнедельное перемирие между США и Ираном повысило стоимость золота, серебра и меди. Так, в понедельник, 6 апреля, золото торговалось по $4675 за тройскую унцию, а уже 8 апреля, после появления информации о заключении перемирия, драгметалл подорожал до $4888, немного отыграв назад 9 апреля до $4825 на фоне отказа Ирана разблокировать Ормузский пролив из-за израильских ударов по Ливану.
В свою очередь цена серебра выросла с $73,7 за тройскую унцию до $77,4, а медь подорожала с $5,6 до $5,8 за фунт.
По мнению аналитика ФГ "Финам" Николая Дудченко, цена на золото, серебро и медь выросла на фоне двухнедельного перемирия между Ираном и коалицией США-Израиль.
"Цена на золото взмыла наверх и достигла отметки $4800 за тройскую унцию. Обратим внимание, что цена всё ещё не спешит возвращаться к прежним недавним максимумам выше $5000, что скорее говорит о том, что рынки не очень доверяют текущей диспозиции сторон конфликта", – сообщил аналитик.
Другими словами, настроения на рынке остаются осторожными, поскольку израильские удары по Ливану продолжаются, что вызывает сомнения у инвесторов о долговечности перемирия. Между тем, Иран заявил, что мирные переговоры со Штатами будут "неразумными" в нынешних условиях и приостановил движение нефтяных танкеров через Ормузский пролив.
В то же время президент США Дональд Трамп заявил, что американские военные останутся в районе Ирана до тех пор, пока не будет достигнуто "реальное соглашение". Также он опубликовал в своей соцсети пост, в котором говорится, что американские силы "пополняют запасы и отдыхают" и "уже с нетерпением ждут следующего завоевания".
Говоря о возможном развитии событий на ближнем Востоке, Николай Дудченко считает, что всё-таки существует определенная вероятность проведения США наземной операции с целью получения контроля над Ормузским проливом. Поэтому он прогнозирует, что следует ожидать достижения золотом цены в $5300 во втором квартале этого года. При этом он не исключает пересмотр прогноза в сторону снижения в случае, если конфликт на Ближнем Востоке будет всё же продолжен и последует дальнейшая эскалация.
Ослабление доллара и рынок труда влияют на котировки
Рост золота усилился на фоне резкого снижения индекса доллара США (DXY), который опустился на 15% на новостях о возможном открытии Ормузского пролива под контролем Ирана.
По словам Николая Дудченко, для трейдеров это ослабление доллара возвращает одну из наиболее устойчивых краткосрочных корреляций на сырьевых рынках: при снижении DXY потенциал роста золота увеличивается, особенно в условиях торговли с использованием фьючерсов и кредитного плеча.
В свою очередь, эксперты, говоря об ослаблении доллара, отмечают, что рост инфляционных ожиданий в США влияет на американскую национальную валюту. Кроме того, инвесторов беспокоит замедление рынка труда в США. Так, по оценке Международного валютного фонда, опубликованной 2 апреля 2026 года, рост рынка труда в Штатах серьезно замедлился, в прошлом месяце экономика страны вместо роста количества занятых продемонстрировала их отток на целых 133 тыс. человек, в том числе из-за резкого сокращения потока мигрантов.
Влияет на сложившуюся ситуацию и тарифная неопределенность в США. Постоянное введение и обсуждение новых пошлин заставляют компании всё чаще сокращать найм сотрудников для компенсирования роста издержек. Оказывают свое давление и макроэкономические риски. Так, весной прогнозы роста ВВП США были снижены, а вероятность рецессии поднялась до 30%, что сделало компании осторожнее в найме.
Таким образом, совокупность всех этих факторы заставляют участников рынка обращать внимание на золото, как на надежный защитный актив для инвестирования. Неслучайно Financial Times отмечает, что статус золота остается неизменным и ждёт, что цены вновь могут протестировать свои максимумы. Ведь даже в случае окончания конфликта на Ближнем Востоке, цены на нефть могут какое-то время находиться на высоких уровнях, а цены на золото, по мнению экспертов FT, растут в условиях растущей инфляции, особенно если она является затяжной.
Серебро готовится к новым рывкам
Николай Дудченко обращает внимание на тот факт, что серебро, традиционно считающееся более доступным для массового инвестора, продемонстрировало феноменальную динамику в последние годы и готовится к новым рывкам. К примеру, в начале 2025 года тройская унция серебра стоила около $30. К началу 2026 года цена взлетела более чем вдвое, достигнув $79. Столь резкое ралли заставило многих инвесторов пересмотреть свое отношение к этому активу.
По словам аналитика, важно понимать три базовых механизма ценообразования на этот драгметалл:
"Во-первых, для всех драгметаллов инфляция является одним из мощнейших драйверов роста. Во-вторых, драгметаллы не генерируют пассивного дохода в виде процентов или дивидендов, поэтому, когда ФРС повышает ставки, а банки увеличивают доходность по депозитам и гособлигациям, инвесторы уходят из серебра в инструменты с фиксированной доходностью. В-третьих, войны, политическая нестабильность и финансовые кризисы традиционно вызывают бегство инвесторов из бумажных активов в физические – монеты и слитки".
При этом эксперты называют несколько базовых сценариев развития рынка серебра. Так, стратеги крупнейших финансовых институтов, включая BlackRock и J.P. Morgan, сходятся во мнении, что долгосрочный тренд для серебра остается строго восходящим. Ожидается, что к концу 2026 года цена закрепится выше $80 за тройскую унцию, а к 2030 году способна пробить исторический барьер в $100.
Кроме того, на фоне военного конфликта на Ближнем Востоке, завершение которого до сих пор под большим вопросом, инвесторы всерьез опасаются глобального экономического спада и разрушения производственных цепочек поставок. Исторически это идеальная среда для драгметаллов, в подобных условиях именно серебряные инвестиционные монеты и небольшие слитки станут главной точкой входа на рынок.
"Серебро всегда отличалось гораздо более крутым нравом по сравнению с золотом. Его цена зависит не только от настроений инвесторов, но и от промышленного спроса, который чутко реагирует на малейшие сбои в экономике. Яркий пример волатильности мы наблюдали совсем недавно: в начале января 2026 года на волне паники котировки серебра взлетали выше $113 за унцию, однако уже к февралю цена рухнула до $77, потеряв 32% всего за несколько недель. Инвесторам, входящим в этот актив, придется привыкнуть к "американским горкам", – резюмировал Николай Дудченко.
ЦОДы приведут к дефициту меди
Что касается рынка нефти, то одним из ключевых факторов для него стала ситуация вокруг возможного дефицита серной кислоты из-за блокировки Ормузского пролива, что может повлиять на добычу металла. Дело в том, что серная кислота является основным сырьем для метода экстракции растворителем и электровыделения. На данный метод приходится более 15% от мирового производства меди.
Соответственно, эксперты обозначают сроки примерно в 3-4 недели до того момента, пока у предприятий не закончится кислота, что сделает невозможным производство оксида меди. Не способствует стабилизации ситуации и ограничения на экспорт серы из России, который был введен в ноябре прошлого года и продлён до 30 июня этого года.
Между тем в марте JP Morgan опубликовал свое видение дефицита и ждёт, что в текущем году дефицит составит 330 тыс. метрических тонн из-за строительства центров обработки данных. Медь используется в кабелях, трансформаторах, распределительных шинах и системах охлаждения оборудования ЦОДов. При этом основной расход металла приходится не на чипы, а на "силовую" часть и охлаждение.
Насколько значительным будет этот дефицит?
Объем мирового рынка меди составляет порядка 27 млн тонн, около 23 млн тонн в год составляет добыча, все остальное приходится на переработку. Соответственно дефицит в 330 тыс. тонн – это всего чуть более 1% от общего объема. Вместе с тем, эксперты считают, что даже незначительный дефицит может подтолкнуть цены наверх.
Между тем, по данным ICSG, на ситуацию на рынке меди положительно повлиял рост производства в Китае и Конго, на которые приходится почти 60% от мирового производства. Суммарно их производство в январе 2026 года выросло на 5%. При этом в январе на 2,5% увеличилось и потребление меди. Причем доля Поднебесной в потреблении рафинированной меди составляет около 58%. Спрос на медь в Китае вырос на 1%, при этом чистый импорт сократился на 44%.
В тоже время профицит на рынке, по подсчётам ICSG, составил 17 тыс. тонн. При этом запасы меди на конец февраля составили на крупных биржах почти 1,2 млн тонн, что стало самым высоким уровнем запасов с марта 2003 года.
Говоря о будущей стоимости меди, Николай Дудченко полагает, что цены на металл могут продолжить расти и вернуться к своим февральским и мартовским отметкам. В среднесрочной перспективе нельзя исключать превышение ценой уровня $6,5 за фунт.