Драгметаллы подешевели на фоне данных по рынку труда и падения фондовых индексов в США, хотя рост геополитических и рыночных рисков из-за конфликта в Иране продолжает оказывать давление на защитные активы.
Стоимость золота и серебра показала снижение под влиянием ряда факторов. Как слабые данные по рынку труда США повлияли на котировки, сколько тонн золота продал Казахстан с 2020 года и какой будет цена на драгметаллы в ближайшие месяцы – аналитика от Cronos.Asia.
Драгметаллы отреагировали на данные по рынку труда США
Стоимость золота и серебра снизилась под давлением слабых данных по американскому рынку труда. Так, 2 марта цена за тройскую унцию золота составляла $5.434,10, уменьшившись к 10 марта до $5.238,01. В свою очередь тройская унция серебра 2 марта торговалась по $97,300, подешевев к 10 марта до $89,882.
Говоря о состоянии рынка драгметаллов, аналитик ФГ "Финам" Николай Дудченко отметил, что в отличие от цен на нефть, цены на золото и серебро чувствуют себя пока что более спокойно.
"Мы полагаем, что, безусловно, ситуация на Ближнем Востоке поддерживает рынок, однако такого существенного всплеска волатильности, который мы наблюдаем в стоимости нефти Brent, в цене на драгметаллы не происходит", – поделился мнением аналитик.
Влияние на котировки оказали цифры по рынку труда в США. Так, в феврале 2026 года экономика США потеряла 92 тыс. рабочих мест, что стало самым большим сокращением за четыре месяца, при этом ожидался прирост на 59 тыс. Также было пересмотрено изменение общей численности занятых в несельскохозяйственном секторе за декабрь 2025 в сторону уменьшения на 65 тысяч – с +48 тыс. до -17 тыс.
Ведущий аналитик ФГ "Финам" Александр Потавин отметил, что потеря 92 тысяч рабочих мест при одновременном пересмотре данных за прошлые месяцы в сторону уменьшения указывает на то, что американская экономика находится в фазе охлаждения.
Аналитик считает, что основной причиной столь слабых данных были факторы, не связанные с погодой в Штатах в феврале, поскольку, когда рынок труда слабеет из-за метелей или ураганов, это отражается в секторе строительства или досуга.
"В данном случае занятость больше всего просела в сфере здравоохранения и в информационном секторе. Вероятно, забастовки в секторе здравоохранения могли повлиять на итоговые цифры по занятости", – резюмировал аналитик.
В свою очередь Николай Дудченко тоже отметил, что данные по рынку труда США оказались хуже ожиданий.
"Уровень безработицы составил 4,4%, при ожидавшихся 4,3%, а количество занятых вне сельского хозяйства вышло отрицательным. Вместе с тем доллар США выглядит достаточно устойчивым. Полагаем, что рыночные участники опасаются стагфляции на фоне роста цен на энергоносители и ожидают, что ФРС сохранит ставку на следующем заседании. По оценке фьючерсного рынка от CME Group вероятность сохранения ставки на встрече Комитета по открытым рынкам 18 марта приближается к 100%", – акцентировал Николай Дудченко.
Американская экономика проседает
Николай Дудченко подчеркнул, что одной из возможных причин для снижения цен на драгметаллы на прошлой неделе могло стать снижение американских фондовых индексов.
"Dow Jones в моменте опускался практически до отметки примерно 47600 п. Со своей стороны S&P500 практически протестировал уровень 6700 п. Следствием этого могли стать распродажи на рынке для покрытия margin-call. Кроме этого, безусловно, можно отметить и вероятность того, что некоторые инвесторы предпочли зафиксировать прибыль после взрывного роста цены в первые торговые сессии после эскалации конфликта на Ближнем Востоке", – сообщил аналитик.
Николай Дудченко также подчеркнул, что Всемирный совет по золоту (WGC) в своём еженедельном обзоре отметил, что в США ценовое давление оставалось устойчивым, несмотря на снижение экономической активности.
В то же время, в Европе наблюдалась смешанная инфляция и неравномерный спрос, а Китай сигнализировал об осторожном внутреннем спросе, в то время как рост экономики Индии оставался стабильным. При этом, эскалация напряженности на Ближнем Востоке нарушила ключевые энергетические и транспортные маршруты, усилив геополитические и рыночные риски, продолжающие оказывать давление на драгметаллы.
Инвесторы вкладывают в золото
Николай Дудченко также обратил внимание на высокий спрос на так называемые золотые ETF. По данным Всемирного совета по золоту, которые были опубликованы на прошлой неделе, в феврале глобальные инвесторы продолжали вкладывать средства в золотые ETF, что ознаменовало девятый месяц подряд притока капитала.
"WGC обновил информацию по покупкам драгоценного металла со стороны мировых центральных банков, отметив расширение базы спроса: хотя мы наблюдаем продолжение покупок золота центральными банками, которые приобретали золото в предыдущем году. WGC считает, что расширение базы спроса может стать новой тенденцией", – подытожил аналитик.
В качестве подтверждения Николай Дудченко отметил, что, по данным WGC, центральные банки в январе приобрели в общей сложности 5 тонн золота, поскольку в начале года темпы продаж снизились по сравнению со среднемесячным показателем в 27 тонн в 2025 году.
Лидеры покупок – центральные банки Центральной и Восточной Азии, при этом восточноевропейские банки также пополнили резервы. Примечательно, что в Центральной Азии наблюдалась активность как со стороны покупателей, так и со стороны продавцов. Так, в январе Узбекистан стал одним из главных покупателей – 9 тонн, а Казахстан чистым продавцом, сократив свои запасы на 1 тонну. Россия была главным продавцом, реализовав 9 тонн, а болгарский национальный банк продал 2 тонны золота.
Вообще же крупнейшим покупателем золота с 2020 по 2025 год стал Китай: сразу 358 тонн. Следом идёт Польша: 321,6 тонны золота. В топ-5 также вошли Индия (245,3 тонны), Турция (234,7 тонны) и Бразилия (105,1 тонны).
Отдельного внимания заслуживает Казахстан. На первый взгляд цифры противоречат друг другу: второе место среди покупателей в 2025 году – 57 тонн золота и одновременно в списке крупнейших продавцов за шесть лет – минус 44,4 тонны. Единственным государством, которое продало больше золота, чем Казахстан, за последние шесть лет стали Филиппины: 64,8 тонны. При этом в 2025 году на фоне геополитической турбулентности и рекордных цен Казахстан вернулся к накоплению золотых запасов.
Примечательно, что мировые центральные банки держат в своих запасах более 36,5 тыс. тонн золота, или около пятой части всего добытого в истории человечества драгоценного металла. Распределено это золото крайне неравномерно. США удерживают первое место с огромным отрывом, их запасы сопоставимы с немецкими, итальянскими и французскими запасами, вместе взятыми. При этом Америка не покупала и не продавала золото на протяжении нескольких лет: 8,1 тыс. тонны – неизменное значение. Россия замыкает топ-5 стран по запасам золотых резервов: 2,3 тыс. тонн. В свою очередь, Казахстан занимает 16-е место в мире с 341 тонной золота.
Сколько будет стоить золото?
Прогнозируя будущую стоимость золота, инвестиционный банк UBS отметил, что драгоценные металлы торгуются в турбулентной обстановке после эскалации конфликта между США и Ираном, который потряс мировые рынки и подтолкнул инвесторов к защитным активам. Банк подтвердил бычий взгляд, обусловленный макроэкономическими факторами, которые продолжают поддерживать спрос.
"Мы сохраняем конструктивный прогноз по золоту, основанный на ожиданиях снижения процентных ставок со временем, ослабления доллара и продолжающегося спроса со стороны центральных банков", – считают стратеги UBS во главе с Домиником Шнидером.
UBS повысил свой прогноз по золоту до $6 200 за тройскую унцию на март, июнь и сентябрь 2026 года, по сравнению с предыдущим прогнозом в $5 000 за тройскую унцию.
Банк объясняет оптимистичный прогноз несколькими факторами, включая снижение реальных ставок в США, сохраняющиеся глобальные экономические проблемы и неопределенность в отношении внутренней политики США, особенно в связи с промежуточными выборами и усилением финансового напряжения. После промежуточных выборов в США UBS прогнозирует умеренное снижение цен на золото до $5 900 за тройскую унцию к концу 2026 года.