Цены на золото, серебро и медь показывают волатильность на фоне продолжающегося конфликта между США и Ираном. Ждут ли инвесторы деэскалации, повлияло ли ослабление экономики Китая на стоимость меди, сколько будут стоить металлы в будущем – аналитика от Cronos.Asia.
Ситуация на Ближнем Востоке продолжает влиять на рынок
Цены на металлы остаются под давлением геополитической напряженности. Так, в понедельник, 18 мая, тройская унция золота стоила $4558, подешевев на следующий день до $4511, но отыграв к пятнице до $4530. Таким же было и поведение цены на серебро, которая снизились с $77,4 до $76,8 в то время, как стоимость меди осталась на прежнем уровне – $6,3 за фунт.
По словам аналитика ФГ "Финам" Николая Дудченко, ключевым событием, которое продолжает оказывать влияние на цены на драгоценные металлы, продолжает оставаться ситуация на Ближнем Востоке.
"В настоящее время мы наблюдаем очередную попытку достичь урегулирования конфликта. Появилась информация о важном и напряженном телефонном разговоре между лидерами США и Израиля, а также о том, что стороны могут в ближайшее время полностью приостановить боевые действия, взяв паузу на 30 дней для заключения окончательного мирного соглашения.
Вместе с тем мы не видим заметного роста в ценах на рынке драгметаллов, это может означать, что рыночные участники всё же по большей части не доверяют слухам и ждут развязки. В том случае, если конфликт всё же будет завершен, по всей видимости, мы увидим более значительный рост цен", – поделился мнением аналитик.
Решение президента США Дональда Трампа отложить военный удар по Ирану, а также сообщения о достижении окончательного варианта мирного соглашения вселили в инвесторов оптимизм относительно возможного завершения конфликта. Однако Трамп при этом пригрозил нанести удар по Ирану в ближайшее время, если Тегеран не согласится на сделку, при этом ядерная деятельность страны остаётся ключевым камнем преткновения.
Президент Ирана М. Пезешкиан со своей стороны заявил, что принудить Иран к капитуляции посредством давления является иллюзией и также пообещал ответную реакцию в том случае, если США и Израиль возобновят активную фазу операции. Таким образом, конфликт демонстрирует мало признаков завершения в краткосрочной перспективе, что в целом держит рынки в напряжении.
Эксперты считают, что любой вариант завершения войны с Ираном может устроить инвесторов и стать позитивом для рынка золота. В интервью Kitco аналитик Д. Хантер заявил, что уровень мирового государственного долга может достичь отметки в $450 трлн, что впоследствии может привести к очередному глобальному экономическому коллапсу, подтолкнув цены на драгоценные металлы существенно выше текущих уровней.
Ослабление экономики Китая пугает инвесторов
Экономика Китая даёт тревожные сигналы и это пугает инвесторов по всему миру. Особенно остро ситуация ощущается на рынке меди: ведь КНР крупнейший в мире потребитель этого промышленного металла.
По информации Bloomberg, в апреле 2026 года экономика Китая замедлилась по всем направлениям, но самое тревожное для инвесторов то, что приток инвестиций снова пошёл вниз. При этом рост экспорта уже не может компенсировать падение внутреннего спроса.
Цифры говорят сами за себя: инвестиции в основной капитал за первые четыре месяца 2026‑го сократились на 1,6% по сравнению с тем же периодом 2025‑го.
Кроме того, ослабли вложения в обрабатывающую промышленность и инфраструктуру, а частные инвесторы резко сократили объёмы вложений. Что касается промышленного производства в апреле, то оно выросло всего на 4,1% – это худший показатель почти за три года.
Седьмой месяц подряд падают продажи автомобилей. Даже попытки автопроизводителей выйти на зарубежные рынки не спасают ситуацию. А потребители, по словам экономиста Юхана Чжана из Китайского центра Conference Board, всё чаще выбирают товары высокого качества и экономят на самом необходимом.
Власти пока не спешат с мерами поддержки. "Наш базовый сценарий предполагает отсутствие дополнительных стимулов для экономики в настоящее время", констатирует главный экономист HSBC Holdings Plc по материковому Китаю Цзин Лю.
Надежда на перемены появится в июле, когда Политбюро КПК соберётся для обзора экономической политики. Именно тогда могут быть приняты новые решения, но пока цель Пекина остаётся прежней: рост ВВП на 4,5–5% в этом году.
Золото дешевеет из-за гособлигации США?
По мнению экспертов, определенное влияние на снижение стоимости золота оказывает тот факт, что резко выросла доходность гособлигаций США. Сейчас доходность 10‑летних облигаций находится на самом высоком уровне с 2015 года, а 30‑летних выше 5 чего не случалось уже 20 лет.
Оле Хансен, руководитель отдела товарной стратегии из Saxo Bank поясняет: "Когда доходность гособлигаций растёт, держать золото становится менее выгодно, ведь облигации приносят доход, а золото нет. К тому же доллар укрепляется, и из‑за этого золото становится дороже для тех, кто платит в других валютах, при этом спрос на защитный актив падает".
Сейчас золото уже не так уверенно выполняет роль "тихой гавани", как раньше. Но ситуация может измениться: если инвесторы начнут сомневаться в надёжности гособлигаций, они снова обратят внимание на золото.
Правда, по словам Оле Хансена, пока рынок занят другими проблемами в первую очередь, ростом цен на нефть и инфляцией. Чтобы золото снова стало расти в цене, нужно, чтобы эти инфляционные риски ослабли либо, чтобы появились явные признаки замедления экономики, тогда инвесторы снова потянутся к традиционным защитным активам.
Сколько будут стоить драгметаллы?
Говоря о стоимости драгметаллов в этом году, Николай Дудченко сообщил, что, по информации JP Morgan, средняя цена на золото в текущем году составит порядка $5240 за тройскую унцию. При этом прогноз снижен с чуть более чем $5700 за тройскую унцию.
Снизил свой прогноз и ANZ и теперь эксперты ждут, что к концу года цена на золото будет находиться в пределах $5600 за тройскую унцию, причем, в долгосрочной перспективе ожидается рост выше $6000 за тройскую унцию. Goldman Sachs считает, что к концу 2026 года цена составит $5400 за тройскую унцию.
В свою очередь, ведущая глобальная компания в сфере драгоценных металлов MKS PAMP прогнозирует, что к декабрю цена золота достигнет $5800, при этом в 2026 году самый высокий потенциал роста у серебра – серый металл может вырасти в цене в долгосрочной перспективе на фоне продолжающегося структурного дефицита предложения:
"Январский максимум выше $120 за тройскую унцию, безусловно, может быть пересмотрен, но это зависит от того, достигнет ли золото новых рекордных значений. Серебро все еще далеко от своих максимумов – война в Иране создала значительные препятствия для роста цен на драгметалл, а нефтяной кризис сделал "стагфляционный фон" и усилил опасения по поводу снижения промышленного спроса".
Прогнозируя стоимость драгметаллов в краткосрочной перспективе, Николай Дудченко отметил, что цена на золото, вероятнее всего, останется в диапазоне $4400 – 4900.
Что касается серебра, то в ближайшее время вполне вероятен возврат цены выше отметки $80 за тройскую унцию, а стоимость меди может вновь попробовать протестировать отметку в $6,5 за фунт.