Золото дешевеет на фоне роста индекса доллара DXY, который к настоящему моменту поднялся на 2,5%, превысив отметку в 100. Рост курса американской валюты обусловлен уверенностью рыночных участников в том, что ФРС сохранит ключевую ставку на уровне 3,5-3,75% на заседании в среду, 18 марта.
Цена на драгоценный металл опустилась ниже психологически важного уровня в $5000 за тройскую унцию. Почему мировая добыча золота выросла за год всего лишь на 1%, как удары Ирана по Дубаю повлияли на рынок, сколько будет стоить защитный актив в будущем – аналитика от Cronos.Asia.
Золото дешевеет из-за укрепления доллара США
Сильный доллар США повлиял на снижение стоимости золота. Так, в прошлый понедельник, 9 марта, драгметалл торговался по $5.210,40 за тройскую унцию, подешевев к 16 марта до $4.973,69, опустившись тем самым ниже психологического рубежа в $5000.
По словам аналитика ФГ "Финам" Николая Дудченко, цена на золото на прошлой неделе, с 9 по 13 марта, опустилась почти на 3% и закрылась на отметке чуть ниже $5020 за тройскую унцию. Это вторая неделя снижения подряд, что последний раз наблюдалось только в октябре прошлого года.
"В прошлый четверг цена на металл опустилась на 1,9%. Данные по рынку труда в США оказались чуть лучше ожиданий. Первичные заявки на пособия по безработице выросли на 213 тыс. в то время, как прогнозировался рост на 214 тыс. Дефицит торгового баланса за январь также несколько снизился, составив минус $54,4 млрд", – сообщил аналитик.
В то же время Никола Дудченко отметил, что на прошлой неделе начал достаточно существенно укрепляться доллар США:
"Курс доллара США резко рванул наверх. Индекс доллара DXY закончил торговую сессию в минувший четверг ростом на 0,5%. В пятницу ралли было продолжено – индекс подскочил ещё на 0,75%, к настоящему моменту поднялся на 2,5%, превысив отметку в 100. Это оказывает давление на цены на золото".
По мнению ведущего аналитика ФГ "Финам" Александра Потавина, на рост курса доллара благоприятно повлияло снижение ожиданий инвесторов по поводу уменьшения процентных ставок ФРС. Аналитик считает, что экономическая ситуация в США напоминает стагфляцию, когда экономический рост затухает, а инфляция при этом ускоряется.
"Поскольку весной инфляция разгонится еще больше на фоне повышения цен на топливо, то годовая инфляция может выйти в район 4%. В этом случае ФРС вряд ли станет снижать ключевую ставку. При этом высокая доходность долларовых активов будет привлекать капитал, что может укрепить курс доллара. Таким образом, в перспективе марта-апреля доллар, вероятно, останется сильным на фоне глобальной напряженности, а также высокой стоимости нефти и кредитных ставок", – подытожил аналитик.
Согласен с ним и Николай Дудченко, который сообщил, что рост курса американской валюты обусловлен уверенностью рыночных участников в том, что ФРС сохранит ключевую ставку на уровне 3,5-3,75% на заседании в среду, 18 марта.
"Goldman Sachs написал, что ФРС может помедлить со снижением ставки из-за роста цен на энергоносители и теперь ожидает, что ставка будет снижаться только в сентябре", – поделился информацией аналитик.
Конфликт на Ближнем Востоке нарушает логистику
Говоря о влиянии ситуации вокруг Ирана на рынок золота, Николай Дудченко отметил, что ближневосточный конфликт начал затруднять логистику по доставке золота.
"Информагентство Bloomberg сообщило, что золото, которое "застряло" в Дубае, реализуется в настоящее время со значительной скидкой, которая составляет до $30 за унцию. Причины в том, что из-за нарушения авиасообщения многие покупатели отказываются от новых заказов и не хотят оплачивать возросшие расходы на доставку", – акцентировал аналитик.
Он обратил внимание, что Дубай является ключевым регионом в транспортировке драгоценных металлов, обеспечивая порядка 20% мировых потоков золота. Индия при этом является основным направлением поставок. Соответственно, существуют определенные риски в перебое поставок, что может вызвать рост цен на драгоценные металлы в Азии.
"Иран между тем, угрожает ударами по ядерным объектам Израиля в том случае, если США и союзники попытаются свергнуть власть в республике. Как мы можем наблюдать, ситуация продолжает оставаться достаточно напряженной, что тоже влияет на цены на металл", – поделился мнением аналитик.
Между тем, несмотря на эскалацию конфликта стоимость драгметалла дешевеет, хотя он обычно выигрывает в периоды геополитического стресса, поскольку инвесторы обращаются к золоту для защиты от рыночной волатильности и экономических потрясений. По мнению аналитика Bank of America Лоусона Уиндера, причина сложившейся ситуации в том, что инвесторы продают традиционный защитный актив для повышения ликвидности на фоне резкой распродажи мировых акций.
"Золото находится под давлением с начала войны с Ираном, поскольку инвесторы использовали защитный актив для получения ликвидности на фоне резкой распродажи мировых акций, в результате чего драгоценный металл не смог извлечь выгоду из более широких геополитических потрясений", – сообщил Уиндер.
Прогноз стоимости золота за тройскую унцию на фоне дефицита и войны
Несмотря на сложную геополитическую обстановку мировой рынок золота продолжает расти. Этот процесс не может сдержать даже крайне ограниченное расширение добычи.
Так, по данным Всемирного совета по золоту, в 2025 году мировая добыча драгоценного металла увеличилась лишь на 1% по сравнению с предыдущим годом и достигла 3672 тонны.
По мнению аналитика Freedom Finance Global Владимира Чернова, для сырьевого рынка это очень слабая динамика, так как обычно при столь высоких ценах предложение растет быстрее, но в случае с золотом этого не происходит.
"Причина – в структуре отрасли, потому что разработка новых месторождений занимает от семи до десяти лет, а капитальные затраты на запуск проектов постоянно повышаются. По оценке Metals Focus, подтвержденные мировые запасы золота составляют около 55 тыс. тонн, тогда как общий потенциал месторождений оценивается примерно в 132 тыс. тонн. То есть ресурсная база остается большой, но быстро нарастить добычу рынок не может", – резюмировал аналитик.
На этом фоне ключевым драйвером остается спрос. Центральные банки продолжают активно наращивать покупки золота для диверсификации резервов. Именно этот фактор заставил рейтинговое агентство Fitch повысить прогноз средней цены золота на текущий год с $3400 до $4500 за тройскую унцию. Однако важно учитывать, что еще недавно стоимость драгметалла превысила отметку в $5200, то есть ориентир Fitch предполагает коррекцию после резкого ралли последних месяцев.
Тем не менее, по словам Владимира Чернова, фундаментальная картина для рынка остается благоприятной. Предложение повышается очень медленно, а спрос со стороны центральных банков и инвесторов остается рекордным.
"В наш базовый прогноз закладываем стабилизацию цен в широком диапазоне $5000–5500 за тройскую унцию. Краткосрочные коррекции возможны, но структурный дефицит предложения и высокий спрос, скорее всего, будут удерживать котировки на исторически высоких уровнях", –поделился прогнозом аналитик.
В свою очередь, Николай Дудченко считает, что технически цена вернулась к нижней границе своего восходящего ценового канала. Это позволяет предположить, что быки на текущей неделе всё же могут организовать контратаку, а локальное сопротивление продолжает оставаться на $5200.
Аналитик также привел мнение Capitalight Research, что золото может достаточно легко достичь отметки в $10000 на горизонте от 5 до 7 лет на фоне глобальной экономической неопределенности. Цены могут вырасти не только из-за ситуации в макроэкономике, но и из-за "тектонических сдвигов" в финансовой и политической системе.