Национальный банк РК представил свежие данные: в марте деловая активность в производстве и услугах формально подросла. Казалось бы, позитив? Редакция Cronos.Asia проследила динамику с начала 2026 года, и картина оказалась куда менее однозначной.
Согласно свежим данным, представленным директором департамента ДКП Нацбанка Рустемом Оразалиным, деловая активность в марте 2026 года показала неоднородную динамику. Если в сфере услуг и производстве индикаторы удержались в положительной зоне (50,7 и 50,5), то в строительном секторе, торговле и добыче ресурсов зафиксирован спад.
Формально – хорошие новости. Но если посмотреть не на один месяц, а на динамику с начала года, картина становится менее однозначной. Индекс деловой активности (ИДА) Казахстана в начале 2026 года показал не восстановление, а паузу. После выхода в зону роста в январе экономика уже в феврале вернулась ниже ключевой отметки, а в марте – фактически зафиксировалась у порога. За внешней стабильностью скрывается более сложный процесс: расслоение экономики по секторам.
ИДА: три месяца без устойчивого роста
Динамика индекса деловой активности в январе–марте 2026 года отражает не рост, а колебание вокруг критической отметки 50.
Индекс деловой активности в январе–марте 2026 года
Месяц | ИДА | Изменение |
Январь | 50,8 | – |
Февраль | 49,7 | - 1,1 |
Март | 50,0 | + 0,3 |
Январь дал сигнал возможного восстановления. Однако уже в феврале стало ясно: экономика не закрепила этот импульс. Март лишь подтвердил – система вошла в состояние равновесия без явного роста. Главная особенность текущего периода – отсутствие синхронности между секторами.
В январе улучшение активности было отмечено в услугах, где индекс перешел в зону роста, составив 52,1 (в декабре 2025 года – 49,0), в производстве и торговле индексы остались в зоне роста, и составили 50,8 и 50,3 (в декабре 2025 года – 52,0 и 51,3). В строительстве несмотря на улучшение, индекс остается в зоне снижения, составив 47,1 (в декабре 2025 года – 45,4), в горнодобывающей отрасли показатель снизился до 49,1 (49,4).
В феврале рост активности отмечен в производстве и услугах, где индексы улучшили свое положение, составив соответственно 51,8 и 50,6 (в январе – 50,9 и 52,2). В строительстве и горнодобывающей промышленности индикаторы сложились в зоне снижения, составив 45,3 и 49,7, соответственно ( в январе – 46,9 и 49,1). В торговле индекс составил 47,8 (50,1 в январе) в основном из-за снижения объема новых заказов.
В марте, как уже отмечалось, по данным Нацбанка РК, деловая активность осталась в положительной зоне в производстве и услугах, где индексы составили соответственно 50,5 и 50,7 (в феврале – 51,8 и 50,7). В строительстве, торговле и горнодобывающей промышленности индикаторы остались в зоне снижения, составив 44,6 и 48,0 и 49,6, соответственно (в феврале – 45,1, 47,6 и 49,7).
Промышленность: единственный «атлант»
Пока это единственный сектор, который тянет общие показатели вверх. В феврале индекс производства подскочил до 51,8. Это держится на инерции крупных циклов и экспорте. Фактически, промышленность – это то, что сейчас не дает экономике свалиться в крутое пике.
Промышленность: единственный устойчивый драйвер
Показатель | Январь | Февраль | Изменение |
Производство | 50,8 | 51,8 | + 1,0 |
Отрыв от общего ИДА в феврале: +2,1 пункта
Производственный сектор остаётся в зоне роста и удерживает индекс от более глубокого снижения. Это отражает:
устойчивый внешний спрос,
инерцию производственных циклов,
экспортную поддержку.
Услуги: быстрый рост – и столь же быстрое охлаждение
Здесь мы видим самую тревожную динамику. В январе сектор услуг «летел» на отметке 52,1, но к марту растерял весь пыл.
Показатель | Январь | Февраль | Изменение |
Услуги | 52,1 | 50,3 | -1,5 |
В январе сектор услуг стал главным источником роста, но уже в феврале динамика начала замедляться.
Это указывает на:
снижение потребительской активности,
давление со стороны налоговой среды,
ограниченный внутренний спрос.
Рост оказался краткосрочным и неустойчивым.
Торговля: давление со стороны спроса
Показатель | Январь | Февраль | Изменение |
Торговля | 50,3 | 50 | снижение |
Сектор торговли также демонстрирует ослабление, что напрямую связано:
со снижением потребления,
с осторожным поведением домохозяйств,
с замедлением оборота бизнеса.
Экономика входит в фазу фрагментации
Начало 2026 года показывает, что Казахстан пока не вошёл в фазу восстановления. Январский рост оказался эпизодом, а не тенденцией. Уже через месяц экономика вернулась к состоянию неопределённости, а к марту – к балансированию на границе роста и снижения.
Но главное – изменился характер самой динамики. Экономика больше не движется синхронно. Именно это делает текущую ситуацию более сложной, когда ощущается общего импульса роста. Вывод, надо полагать очевиден: если в ближайшее время не появится новый импульс, страна рискует надолго закрепиться в режиме «плоской экономики». Это состояние, когда формально кризиса нет, но и развития тоже. Мы просто стоим на месте, пока остальной мир идет вперед.