Ослабнет ли нацвалюта РК до 515 или 550 тенге за доллар и почему к главе Нацбанка возникли вопросы – эксперты

Доллар продается уже за 510 тенге и выше. В обществе растет паника. Ослабнет ли нацвалюта РК до 515 или 550 тенге за доллар и почему к главе Нацбанка возникли вопросы, рассказали Cronos.Asia эксперты казахстанского финрынка.

Не так давно, выступая на Конгрессе финансистов, глава Нацбанка Тимур Сулейменов высказался о курсе доллара в 500 тенге.

"500 – это всего лишь психологическая цифра. Вспомните, 300 или 400 когда было, что-то произошло? Когда было 390, стало 402. Упало небо на землю? Я понимаю общую озабоченность и какие-то психологические триггеры. Тем не менее курс зависит от силы экономики. Валюта — это не просто вещь, это денежная единица государства.

Я не вижу до сих пор оснований, чтобы тенге ослабился значительно, но колебания есть, и они допустимы. Если мы увидим отклонения от рыночных принципов, кто-то начнет "играть" против тенге. Тогда мы от вербальных перейдем к монетарным интервенциям”, – сказал Сулейменов.

Сегодня одни эксперты видят все предпосылки к девальвации, другие считают, что тенге остановится на рубеже 515 тенге за доллар.

Арман Бейсембаев, экономист: "...тенге закрепится на уровне 515"

Экономика может быть любой. Вот в Венесуэле тоже экономика, там 90% населения  — нищие. Но это тоже экономика. Теоретически мы можем и туда скатиться. Можно ли иметь экономику, в которой есть инфляция в миллион процентов? Да запросто! Но это тоже инфляция.

Пока нет никаких основании считать, что тенге может в обозримом будущем развернуться и окрепнуть. Мы живем в такой экономической модели, где просто не можем позволить себе крепкий курс, он нам и не нужен, по большому счету слабый курс нам выгоден.

Поэтому вопрос только в том, насколько, когда и как это будет происходить, но это уже чисто технические вопросы. Полагаю, как минимум ежегодно хотя бы на уровень инфляции тенге будет обесцениваться. Будет у нас инфляция в 9-10%, значит, и курс будет ежегодно обесцениваться на 9-10%.

Что касается Нацбанка, то его задача — таргетировать инфляцию и опосредованно стабилизировать национальную валюту, если есть такая необходимость, следить за тем, чтобы финансовый рынок в целом чувствовал себя более или менее нормально. Нацбанк пишет правила, нормы, наказывает нарушителей и так далее. Да, он временами вмешивается в ход торгов, где-то пытается сдержать курс, но это все опять же в рамках мандата любого другого Центробанка.

И то, что Нацбанк РК может вмешиваться в валютный курс, не означает, что он этим валютным курсом манипулирует. Равно как и сейчас нынешнее ослабление курса не означает, что Нацбанк его целенаправленно ослабляет. Даже более того, сейчас слишком резкое и слишком резвое ослабление курса Нацбанк пытается сдержать при помощи интервенций. Это одна из мер, которая позволяет стабилизировать курс.

То же самое сейчас происходит и на внешнем рынке вокруг нас.  К примеру в России, там тоже рубль ослабевает. А ведь крупнейший торговый партнер Казахстана — это Россия. Нравится нам это или нет, но реальность такова: экономически мы привязаны к курсу рубля, и мы будем реагировать на него. Во всяком случае, пока не поменяются какие-то экономические реалии.

Мы как маленькая страна независимый валютный курс обеспечить не можем, мы не в состоянии это сделать, а может быть даже и не нужно нам это делать. Поэтому в любом случае падающий рубль тянет за собой курс тенге. Это не вина Нацбанка, что курс падает, мы живем в той экономической модели и в той экономической реальности, в которой мы оказались.

В России курс падает по своим причинам, и они тоже все известны. У них война, которая пожирает много ресурсов, у них тоже денег не хватает, потому что они безумное количество средств вливают в пушки, танки и самолеты. При этом они населению раздают деньги безудержно. Контрактникам, мобилизованным выплачиваются единоразовые выплаты, солдатам идут ежемесячные выплаты и так далее. То есть речь идет о миллионах рублей. А это практически ничем не обеспеченные деньги, которые население получает на руки. Естественно, что оно делает? Бежит в магазины и распространяет все эти деньги в экономике, что, в свою очередь, разгоняет инфляцию.

Помимо этого есть еще одна проблема: санкции против "Газпромбанка", привели к нарастанию валютного дефицита на внутреннем рынке. Именно "Газпромбанк" занимался импортно-экспортными операциями, то есть расчетами по импортно-экспортным операциям России с внешним миром, а теперь против него введены санкции. Теперь с "Газпромбанком" довольно опасно вести взаиморасчеты, он фактически изолирован. А это значит, что валюта теперь не может попасть на территорию России. По крайней мере, пока не будет придуман механизм, как эту валюту завести. Но в данный момент это невозможно. Все эти причины влияют на курс рубля.

Валютный кризис в России привел к тому, что рубль начал ослабляться, падать, и потянул за собой тенге. Вот эти все объективные причины и повлияли на нашу валюту.

Мог ли Нацбанк попытаться удержать деньги, не давая ему ослабнуть? Да, мог. Вопрос только в том, как долго он может себе позволить удерживать курс, не ослабляя его, и сколько денег он на этом сожжет. Сколько мы готовы сжечь наших валютных резервов , чтобы удержать курс? И ради чего?  Стоит ли игра свеч, чтобы сжечь, допустим, $20 млрд просто для того, чтобы удержать курс?

Мы живем в такой экономике, и не в воле Нацбанка эту экономику менять. Он имеет дело с тем, что он имеет. Казахстан экспортная страна в плане сырья, импортная в плане всего остального. Экспортеры у нас зарабатывают, они основные добытчики валютной выручки, они пополняют бюджет. А мы эту валютную выручку получаем и пополняем бюджет для того, чтобы платить пенсии, пособия, зарплаты и все остальное.

Плюсы: на эту валютную выручку мы имеем возможность покупать импорт. Но проблема в том, что, когда наши валютные экспортеры начинают платить налоги, возникает немаловажный вопрос: а по какому курсу они будут это делать? И вот здесь как раз мы приходим к тому, что чем слабее в этой ситуации будет курс, тем больше тенге в бюджет мы получим. Тем выгоднее! То есть чем слабее будет, тем выгоднее!

Да, это бьет по благосостоянию людей, но вопрос в том, что вы жертвуете либо бюджетом, либо благосостоянием людей! Оба удержать в текущей экономической модели не получится.

Надо менять экономическую модель, но как, в какую сторону, куда — не очень понятно. Поэтому будет ли падать тенге? Да будет. Нет ни одной причины, по которой тенге будет укрепляться. Поэтому пока тренд понятен.

Вопрос в том, как и куда будет тенге ослабляться? Вот сейчас мы видим, что 515-520 за доллар зашел в этот коридор.

У меня есть осторожные предположения, что в принципе на этом все закончится. Ну то есть где-то чуть выше 500 мы, наверное, и будем закрепляться. Но здесь опять же будет очень многое зависеть от того, не упадет ли цена на нефть, не упадет ли дальше рубль и так далее.

Опять же, мы можем, допустим, при ослаблении курса рубля позволить удерживать тенге, но это приведет к тому, что соотношение рубль и тенге начнет при этом падать. Паритетный уровень, при котором у нас достаточно комфортная торговля с Россией, находится в районе 5 – 5,5 тенге за рубль. Если при этом соотношение рубль-тенге будет слишком низким, мы придем к ситуации 2015 года, когда рубль ослаб, и в итоге рубль упал до двух тенге. И тогда россияне побежали в Казахстан за покупкой техники, недвижимости и так далее.

Мы готовы к этому еще раз? Большой вопрос. Так что да, мы не великая и не самодостаточная держава. Пяткой в грудь себя бить нечего.

Ударит ли сегодняшний курс тенге по благосостоянию населения? К сожалению, да. Но так уж получилось, что мы зависим от наших соседей, и сделать мы с этим ничего не можем. Поэтому нам придется реагировать таким вот образом. Слабеет рубль и тенге будет слабеть, падает нефть и курс будет слабеть, при этом будет расти инфляция. Приведет ли это к тому, что сбережения будут обесцениваться? Да, будут. Такова экономическая реальность, хотите вы этого или нет.

Магбат Спанов, экономист: "Терпение не бесконечно. Есть вопросы к главе Нацбанка"

Я считаю, что мы можем себе позволить падение курса тенге настолько, насколько бизнес и население смогут терпеть некомпетентность руководства Национального банка.

На мой взгляд, это терпение закончится на уровне плюс- минус 550 тенге.

Игры с курсом валют:

а) могут отрицательно повлиять на экономическую политику правительства;

б) приведут к оттоку инвестиций в основной капитал;

в) к снижению социального уровня населения и ускоренному росту бедности;

г) к росту теневого сектора;

д) к смене руководства Нацбанка РК.

Хотел бы отметить еще один нюанс, характеризуя действия руководителя Нацбанка. Занимая ответственные должности и отвечая за важные направления в экономической и внешнеэкономической политике государства, у него всегда был на выходе отрицательный результат.

Во-первых, смог ли нынешний глава Нацбанк РК, будучи на тот момент министром в Евразийском союзе, при подписании договора о Таможенном Союзе в рамках ЕАЭС отстоять интересы страны? Кто и какие выгоды извлек из договора, это видно по тем товарам и продуктам, которые импортируется в страну, и магазины чьих государств у нас занимаются розничной торговлей.

Во-вторых, обратите внимание  на то, что нынешний глава Нацбанка, будучи ранее министром экономики, стоял у истоков разработки и исполнения Стратегического плана развития Казахстана 2018-2025 гг., затем на должности заместителя руководителя Администрации Президента по экономическим вопросам курировал внесение изменений и поправок в Стратегический план развития 2021-2025 гг. Однако в 2023 г. этот план президент Токаев поставил на утрату, как неисполнимый и бесперспективный.

В-третьих, сразу после этого Сулейменов был назначен на должность председателя Нацбанка. Поэтому я не ожидаю от него никаких профессиональных и грамотных действий, а тем более положительного результата. Будет, как всегда, провал, и в денежно-кредитной политике в том числе.

Расул Рысмамбетов, финансовый аналитик: "Мы чего-то не знаем, что уже знают обменники"

"Не понимаю, что происходит с курсом тенге к доллару. Да, тенге через торговлю с РФ зависит от рубля, однако не так прямо и быстро. Сейчас курс 515-519 в обменниках Алматы и это не совсем рыночный курс. Вернее, вообще не рыночный и предпосылок не так много.

Думаю, надо понять кто и в каких объемах сейчас вышел на биржу и так уронил. К вечеру увидим объемы и поймем", – написан финаналитик на своей странице в ФБ.

По его мнению вариантов два. Нацбанк меняет доллары, чтобы пополнить бюджет. Второй вариант – в рамках госвизита Путина российская делегация скупила 100+ млн долларов на тенге. Остальные варианты – малореалистичны.

"Кому продавать доллары – кажется ваше время настало. Покупать еще рано. Но! Есть вариант, что происходит что-то важное, что мы еще не видим. Но как тогда об этом знают алматинские обменники?", – резюмирует Рысмамбетов.

А что говорит Нацбанк?

Сегодня и Нацбанк выступил с сообщением по валютному рынку, где отмечается:

Обменный курс тенге на фоне ухудшения ряда фундаментальных факторов преодолел отметку в 500 тенге за доллар США. На текущий момент биржевые торги проходят в диапазоне 518-519 тенге за доллар США. Средневзвешенный курс тенге на 28 ноября составляет 512,58 тенге за доллар США, ослабев на 2,4% со вчерашнего дня.

Негативное влияние на обменный курс оказывают как внешние, так и внутренние факторы.

На фоне изменения ряда внешних фундаментальных факторов, таких как глобальное укрепление доллара США, изменение стоимости сырьевых товаров и обострение геополитической ситуации в мире, повсеместно отмечается отрицательная динамика валют развивающихся рынков. Индекс DXY, который отслеживает курс доллара США по отношению к основным мировым валютам, вырос до 106,2 пунктов (на 28 ноября 2024г.), укрепившись почти на 2,2% с начала месяца. Индекс валют ЕМ c начала месяца снизился на 3,0% (на 28 ноября 2024г.).

Сильный доллар – традиционно негативный фактор для сырьевых товаров. Кроме того, наблюдается рост волатильности цен на нефть, а также пессимистичный сентимент на фоне ожиданий экономистов о том, что потенциальные торговые пошлины и увеличение поставок нефти из США в период президентского срока Дональда Трампа приведут к переизбытку предложения.

Ускорилось ослабление российского рубля — валюты одного из ключевых торговых партнёров страны — на фоне введения новых санкций против финансового сектора РФ. В результате курс пары юань/рубль на бирже достиг 15,1 рубля за юань, ослабнув на 11,2% с начала ноября. Обменный курс доллара на международном валютном рынке Forex превысил 114,5 рубля за доллар, при этом рубль ослаб на 18% с начала месяца.

В то же время, на внутреннем валютном рынке наблюдалось повышение спроса на иностранную валюту со стороны экономических агентов и ограниченность предложения, в том числе на фоне преодоления обменным курсом психологического уровня. Так, среднедневной объем торгов в ноябре этого года составил 238 млн долларов США, что почти в 1,5 раза больше, чем в ноябре прошлого года (193 млн долларов США) и значительно выше среднедневного объема торгов в августе-сентябре.

Совокупность указанных факторов оказывает давление на курс тенге, в отдельные периоды в ходе торгов наблюдается низкая ликвидность, создавая условия для спекулятивного давления и нарушая баланс на валютном рынке. Для недопущения дестабилизирующих колебаний, сглаживания излишней волатильности обменного курса тенге и для целей обеспечения предложения иностранной валюты Национальный Банк проводит валютные интервенции.

Национальный Банк осуществляет постоянный мониторинг ситуации на валютном рынке. В условиях режима свободного курсообразования Национальный Банк не таргетирует какой-либо уровень обменного курса и не препятствует его тренду, его формирование и дальше будет осуществляться в соответствии с фундаментальными факторами.

В случае возникновения рисков финансовой стабильности и чрезмерной волатильности обменного курса, не соответствующей фундаментальным факторам, Национальный Банк готов продолжить проведение валютных интервенций для восстановления справедливого курсообразования и обеспечения нормального функционирования валютного рынка.

---

Материалы по теме:

Тимур Сулейменов: "Доллар по 500 – это всего лишь психологическая цифра"

Почему ослаб тенге

Девальвация тенге набирает обороты: доллар может вырасти до 500

---