Цены на нефть Brent снижаются из-за ослабления экономики Китая

Цены на нефть Brent на прошлой неделе пошли вниз из-за снижения темпов экономического роста в КНР. Какое влияние на рынок оказывает информация о будущих санкциях США против России, если она откажется принять мирный план, повлияла ли на котировки блокада нефтяных танкеров Венесуэлы, каких цен на углеводороды стоит ждать в этом и следующем годах — аналитика от Cronos.Asia.

Замедление экономики Китая пугает инвесторов

В понедельник, 15 декабря, баррель нефти марки Brent торговался по $61,50. Между тем после выхода статистических данных о замедлении экономики КНР стоимость бочки в конце недели, 19 декабря, снизилась до $59,72.

По словам аналитика ФГ "Финам" Николая Дудченко, данные о том, что в Китае замедляется экономический рост, негативно отразились на рынке. Так, промышленное производство в КНР увеличилось на 4,8%, что стало меньше ожиданий аналитиков, которые прогнозировали рост на 5%. Причем промышленный рост показал самым слабый результат с августа 2024 года.

В то же время рост розничных продаж составил всего 1,3% при прогнозировавшемся показателе 3%. Это худшие результаты с тех пор, как страна отменила драконовские ограничения, введённые в рамках программы нулевого COVID-19.

Экономисты Goldman Sachs в предварительном обзоре назвали падение продаж автомобилей основным фактором, сдерживающим общие розничные продажи, в сочетании с эффектом "негативного искажения", вызванным более ранним началом онлайн-фестиваля распродаж в День холостяков, который сдвинул спрос с ноября на октябрь.

Замедление темпов роста потребления в ноябре могло быть частично вызвано неблагоприятными статистическими факторами. Китай начал вводить государственные субсидии на покупку товаров народного потребления домохозяйствами в конце 2024 года, создав высокую базу для сравнения. Таким образом, темпы роста потребления, инвестиций и промышленного производства не оправдали ожиданий, поскольку власти стремились ограничить предложение, одновременно пытаясь оживить спрос и остановить спад в секторе недвижимости.

"Негативные экономические данные в Китае — промышленное производство и потребительский спрос снизились до минимума за 15 месяцев — демонстрируют слабость второй экономики мира, что не обещает роста спроса на сырье", — сообщил Николай Дудченко.

Ситуация вокруг Венесуэлы влияет на котировки

По мнению директора "DAMU Capital Management" Мурата Кастаева, внимание рынка приковано к Венесуэле, где на днях маневры вооруженных сил США породили сообщения о готовящейся военной операции Штатов.

"Пока президент США Трамп ограничивается словесным давлением на президента Венесуэлы Мадуро, утверждая, что Венесуэла является главным источником поступающих в США наркотиков, и что власти этой страны способствуют и зарабатывают на наркотрафике. Сначала рынки были встревожены, так как военные действия могут привести к сокращению добычи нефти в Мексиканском заливе и в соседней с Венесуэлой Гайане. Однако отсутствие экскалации успокоило инвесторов, и внимание рынков вновь переключилось на экономические новости", — поделился мнением эксперт.

В свою очередь, Николай Дудченко обратил внимание на тот факт, что в соцсетях Трамп написал, что правительство Венесуэлы использует нефть с "украденных месторождений" и финансирует незаконную деятельность. В ответ на это заявление Венесуэла ответила, что подтверждает свой суверенитет над всеми своими природными ресурсами, а также право на свободное судоходство и свободную торговлю в Карибском море и океанах мира.

"Между тем, эксперты обращают внимание, что, несмотря на блокаду, Трамп так и не принял решение о проведении полномасштабной операции. По всей видимости, Трампу не очень выгодно начинать военные действия, так как это решение может оказаться не популярным. Штаты пытаются оказывать давление на Венесуэлу другими, более мягкими способами", — отметил аналитик.

Николай Дудченко считает, что для цен на нефть более выгодной была бы полномасштабная военная операция. Венесуэла добывает достаточно существенные объемы, которые составляют порядка 0,9-1% от общемирового спроса на нефть. Более серьезная угроза добыче могла бы привести к возвращению геополитической премии и к возврату цен в диапазон $70-$80 за баррель.

Между тем Китай заявил о том, что он против "одностороннего запугивания", отреагировав, тем самым, на блокаду танкеров. Доля Венесуэлы в общем импорте КНР составляет по разным оценкам порядка 4%. В декабре объем поставок в страну может составить около 600 тыс. баррелей в сутки.

"Кстати, по последним данным OПEК+, на первом месте в общем импорте нефти в страну продолжает оставаться Россия, доля которой в октябре составила 19%, доля Саудовской Аравии составляет около 15%, Ирака — 10%", — поделился информацией аналитик.

Рынок ждет новых санкций против России

Говоря о влиянии геополитической обстановки на котировки, Мурат Катаев отметил, что рынок оценивает новости о будущих санкциях США против России, если она откажется принять мирный план США.

"Вероятность принятия РФ этого плана достаточно невысокая и рынок готовится к новым ограничениям против российской нефти и газа. Тем временем Украина продолжает наносить удары по нефтедобывающей, нефтепроводной и нефтеперерабатывающей инфраструктуре России, поразив цели как на суше, так и в Каспийском море", — акцентировал Мурат Кастаев.

В связи с этим, по словам эксперта, сейчас на рынке наблюдается избыток нефти, так как вывод из строя нефтяных объектов России рассматривается не через призму возможного дефицита и роста цен, а напротив — под таким давлением Россия будет продавать нефть с очень большой скидкой.

Подтверждением тому стал факт, что на прошлой неделе цены на российскую нефть опустились уже до 40%, что на треть ниже рыночных, а объемы экспорта нефти из РФ уже стали ниже уровня 2022 года. Тем самым даже снижение экспорта нефти из России не способно поддержать нефтяные котировки вверх — настолько избыточно текущее предложение на рынке.

Николай Дудченко тоже отметил, что Штаты прорабатывают очередные санкции в отношении России в том случае, если страна откажется от деэскалации.

"Ряд экспертов уверен, что текущая конфигурация на внешнем треке на руку Трампу, так как позволяет, во-первых, замещать Россию в поставках сырья, а, во-вторых, в определенной степени контролировать цены на нефть, которые не очень выгодно видеть на слишком низких уровнях", — подчеркнул аналитик.

При этом санкции продолжают накладываться не только на венесуэльские, но и на российские танкеры. В санкционный список были добавлены ещё порядка 41 танкера, входящих в так называемый теневой флот. Оценки размера флота разнятся. По мнению отдельных экспертов, количество танкеров теневого флота составляет около 1000 штук. При этом 40% являются подсанкционными.

Николай Дудченко также обратил внимание на тот факт, что Bloomberg со ссылкой на анонимные источники пишет, что Индия ужесточает проверки в отношении российской нефти на фоне попыток заключить с США более широкое торговое соглашение. Кроме этого, усилился также и контроль банков за платежами. Как следствие, ожидается падение импорта в страну российской нефти.

Статистика по запасам нефти в США стала негативным фактором

Говоря о том, какие факторы еще привели к снижению стоимости энергоносителей, Николай Дудченко назвал данные по запасам нефти от Управления энергетической информации Минэнерго США. Так, коммерческие запасы нефти сократились на 1,274 млн баррелей и составили 424,417 млн баррелей. При этом рынок прогнозировал сокращение запасов на 2,4 млн баррелей. Причем стратегические запасы нефти вновь подросли, составив 412,171 млн баррелей.

В свою очередь запасы бензина увеличились на 4,808 млн баррелей и составили 225,627 млн баррелей, а рынок ожидал роста на 2,1 млн баррелей.
Что касается импорта нефти и нефтепродуктов в США, то за неделю вырос до 8,776 млн баррелей в сутки. Экспорт нефти и нефтепродуктов также увеличился, составив 12,164 млн баррелей в сутки.

Прогнозируя стоимость углеводороды в будущем, Николай Дудченко отметил, что в текущем году у цены на нефть всё ещё есть шансы остаться в диапазоне $60-70 за баррель. Аналитик полагает, что в следующем году средняя цена на нефть будет снижаться.

В свою очередь Мурат Кастаев подчеркнул, баланс факторов на рынке все еще на стороне снижения цен, поэтому уже на следующей неделе нефтяные котировки могут опуститься ниже психологической отметки в $60, на которой сбалансирован государственный бюджет Казахстана.