26 апреля финрегулятор должен объявить новые параметры денежно-кредитной политики. А пока участники рынка крайне внимательно следят за экономической ситуацией в США. Дело в том, что страна является крупнейшим импортером и от потребительской активности американцев зависит большое количество экспортно-ориентированных государств.
В данный момент инвесторы верят в то, что американская экономика будет расти опережающими темпами благодаря масштабным стимулам и эффективной кампании по вакцинации. В свою очередь это должно вытянуть из кризиса Еврозону, где эпидемиологическая обстановка далека от идеальной.
С начала марта евро активно растет к доллару. На самом деле это укладывается в логику рынка: инвесторы делают ставку на ожидаемые события, тогда как свершившиеся уже включены в текущую цену. Таким образом, именно ожидания касательно улучшения ситуации в Европе сейчас являются определяющими.
В обозримом будущем динамика должна сохраниться: евро будет укрепляться в отношении доллара, а значит давление европейской валюты на тенге будет ощущаться более остро по сравнению с воздействием "американца".
Многое будет зависеть и от стратегии Нацбанка Казахстана. 26 апреля регулятор должен объявить новые параметры денежно-кредитной политики. В прошлом месяце базовая ставка осталась без изменений, но ситуация с инфляцией все еще остается довольно напряженной. В условии сохранения стимулирования экономики за счет, зачастую, невозвратных госрасходов из Нацфонда рост цен будет держаться на высоком уровне, а значит Нацбанку придется вмешаться и ужесточить ДКП.
Потенциально это может сказаться позитивно на интересе инвесторов в государственным бумагам и оказать поддержку тенге. Впрочем, в данный момент больше шансов на то, что ставка останется без изменений, ведь нужда в привлечении внешних займов никуда не исчезла, да и эффективность монетарной политики Нацбанка сильно ограничена из-за фискальной политики и структурных особенностей экономики.
Вероятнее всего, регулятор будет ждать пока ситуация стабилизируется "естественным путем", в том числе благодаря внешним факторам. Среди них конечно же выделяется ситуация на нефтяном рынке. Нефть пытается расти, например, с начала месяца она подорожала почти на 6% на надеждах, связанных с увеличением спроса на топливо. Правда дальнейший потенциал движение котировок ограничен из-за крайне тяжелой ситуации с COVID-19 в Индии и Бразилии, где не смогли наладить процесс вакцинации должным образом.
Сохраняются локдауны и в других странах с высоким потреблением топлива: Италия, Франция, Германия. По мере улучшения ситуации давление на котировки должно ослабнуть, что придаст позитивный импульс тенге.
К концу недели ожидаем курс тенге вблизи 520 за евро и 435 за доллар. Учитывая падение интереса к рисковым активам из-за роста геополитической напряженности, которая мотивирует инвесторов переводить капитал в активы-убежища: в первую очередь доллар, сейчас гораздо больше шансов на дальнейшее ослабление тенге. В среднесрочной перспективе курс может вырасти до 545 за евро и 450 за доллар.