Еще в минувшую пятницу, 18 февраля, эксперты MMI Market Sentiment Index фиксировали высокое напряжение на рынке, но уже сегодня с учетом украинско-российского кризиса аналитики отмечают, что прочность макро-конструкции, выстроенной РФ за эти годы – на порядок выше, чем это было в 2014 году. Что ожидается на финансовых рынках, подробнее на Cronos.Asia.
"Если пятничные сообщения ещё можно было рассматривать, как информационную атаку, то последовавшие новости о массовом отъезде дипломатов из Киева (об этом сообщили полтора десятка стран, в т.ч. и Россия, назвавшая это оптимизацией дипмиссии), а также обсуждаемые сегодня ограничения полетов над территорией Украины, заставляют всерьёз задуматься о возможности военного сценария. По нашим ощущениям, напряжение за последние два дня достигло более высокого уровня, чем было в середине января", - отмечали аналитики.
С точки зрения аналитиков MMI Market Sentiment Index, решение Совета Госдумы о признании Донецкой и Луганской областей является первым шагом для реализации крымского сценария в отношении Донбасса.
"Окажется ли он таким же бескровным, как история с Крымом, зависит от реакции Украины. Но сложно представить, что Украина, нарастившая военную мощь за эти годы, ничего не предпримет. Запад же введение российских войск в Донбасс будет трактовать однозначно, как нападение РФ на Украину. На этом этапе можно будет ожидать введения первой порции самых мягких из жестких санкций (первыми под удар, скорее всего, попадут банки). В случае ограничений расчетов по доллару гражданам, держащим валютные депозиты в банках, на первом этапе опасаться не стоит – ранее сообщалось, что ЦБ накопил приличные запасы долларового кэша, как раз на такой случай – чтобы удовлетворить требования населения к банкам по валюте", – отмечают аналитики.
Они полагают, что на этой неделе ожидаются "мощные выносы вверх, но это то, что надо использовать для продаж".
Прогнозируя дальнейшее развитие событий, эксперты отмечают, что в силу высокой неопределенности дальнейшего сценария – от российских активов сейчас лучше держаться в стороне.
По поводу событий 21 февраля
- Ввод российских войск на территорию ЛНР и ДНР, если уже не начался, то вопрос ближайшего времени.
- Для Украины, США и Евросоюза – это нарушение границ Украины.
- Санкции неизбежны, и о них, скорее всего, будет объявлено уже сегодня, но это будет достаточно мягкий пакет.
- Угроза военных действий на территории Украины возросла.
- Запад будет воздерживаться от жёстких санкций, пытаясь таким образом предотвратить войну РФ с Украиной.
- Но если военные действия начнутся (а вероятность этого высока), то последуют новые пакеты санкций, уже более разрушительные – внесение в SDN-лист российских банков и ряда компаний-экспортёров (под ударом, в первую очередь, банки и металлурги, т.к. их убрать с мирового рынка менее болезненно, чем нефтегазовые компании).
- На следующем этапе могут быть санкции, связанные с ограничениями на поставки энергоносителей из РФ (для этого надо договориться с Ираном) и персональные санкции против российского истеблишмента.
- Мы не исключаем, что в течение 1-2 месяцев рейтинги РФ будут снижены всеми тремя агентствами; в течение 12-18 месяцев РФ может выпасть из группы стран с инвестиционным рейтингом (по крайней мере, по версии 2 из 3 агентств).
- Мы не склонны драматизировать перспективы российских финансовых рынков, считая, что аналогии с 2014г сейчас не совсем неуместны – геополитический фон хуже, чем тогда, но прочность макро-конструкции, выстроенной РФ за эти годы – на порядок выше, чем в 2014г.
- В акциях дна не видно. Тут краткосрочные движения непредсказуемы, но для стратегических инвесторов всё произошедшее - это однозначное закрытие лимитов на РФ. Более того, что если ситуация будет развиваться в сторону изоляции РФ, то на каком-то этапе (пока весьма отдаленном) логическим развитием истории станет национализация крупнейших российских компаний.
- В ОФЗ есть риски реализации стрессового сценария. Пока сложно сказать, насколько сильным будет этот стресс, но Центробанку в какой-то момент может потребоваться резкое повышение ставки, скорее всего, не менее, чем до 15%. Особенно сильным удар по ОФЗ может быть в момент введения санкций против банков.
- Евробонды, скорее всего, продолжат падение. Российские CDS уже выше 300, и при дальнейшем нарастании напряженности могут уйти на 500-600, а это 7-8% YtM в суверенных евробондах (примерно, как сейчас торгуется Турция).
- Рубль ещё с прошлого года торгуется со значительным геополитическим дисконтом к своей справедливой стоимости (5-10%), что ограничивает потенциал его падения. Давление на него будет нарастать, как и на другие сегменты российских рынков. Но этому давлению будет противостоять ЦБ, в арсенале которого ставка и интервенции.
"Прогноз валютных курсов – самое неблагодарное дело, но рискнём предположить, что даже в паническом сценарии 90-95 рублей за доллар – это край", - резюмируют аналитики.
Материал по теме:
Мир не в восторге от геополитики: никому сейчас война не нужна
Любое использование материалов допускается только при наличии гиперссылки на cronos.asia.
Подписывайтесь на Telegram-канал, Instagram и Facebook Central Asia Cronos и первыми получайте актуальную информацию!