В нашей стране сложилась практика выкупа акций мажоритариями у миноритариев. Обычно происходит это действие без объявления войны и без учета интересов владельцев небольших пакетов ценных бумаг. Такой практикой "грешат" почти все организации, присутствующие на фондовом рынке нашей страны: от больших нацкомпаний до успешных стартапов. В настоящее время разгорелся скандал между миноритариями КazTransCom и основным акционером структуры – Jysan Ventures. Первые обратились в суд, так как считают, что "дочка" розничного банка нарушила их права. Подробнее на cronos.asia.
Миноритарные акционеры КazTransCom подали в суд иск о взыскании убытков и жалобу в Агентство РК по регулированию и развитию финансового рынка (АРРФР) с просьбой провести расследование в отношении ТОО "Jysan Ventures". Дело в том, что в январе этого года компания Jysan Ventures приобрела 95,21% KazTransCom. В феврале было принято решение о выкупе оставшегося пакета у миноритариев. Стоимость бумаги – 5 750 тенге. Сказано – сделано, на счета миноритариев "упали" деньги. Но, вот незадача владельцы небольших пакетов акций считают, что "дочка" Jýsan Bank недоплатила им 66 млн тенге.
Споры за акции
"Мы инвестировали в компанию девять лет назад, а выкупают у нас по той же цене, что и покупали когда-то. Предложенная цена не отражает экономический рост компании, в связи с этим мы понесли серьёзные потери. Кроме того, сама процедура списания средств прошла с грубыми нарушениями. Во-первых, в компании взяли другую дату рыночной оценки и использовали её в угоду себе. А второе, нарушили сроки процедуры списания, по закону у нас было 60 дней, чтобы заявить о несогласии с принудительным выкупом акций, но нам не дали возможности высказать свои аргументы", – заявил венчурный инвестор Бахт Ниязов.
Юристы считают, что рыночная цена бумаги в тот момент достигала 8 тыс. тенге, но после смены собственника на рынке началась "подозрительная активность".
"После смены собственника мы увидели, что некие лица начали выставлять небольшие объемы заявок на покупку и продажу акций в диапазоне от 4 до 7 тыс. тенге. Без проведения сделок. И после этого была цена Jysan Ventures", – уточнил Анес Калдыбаев, представитель одного из миноритариев.
Jusan Ventures опровергают эти заявления и утверждают, что соблюдение всех прав акционеров – это ключевой принцип компании.
"Рыночная цена простых акций (…) 5 750 тенге. (…) Эта сумма была определена KASE в соответствии с методиками по оценке ценных бумаг, обращающихся на казахстанской фондовой бирже, а, значит, на полном основании считается для всех участников биржи справедливой", – подчеркивает пресс-служба KazTransCom.
По словам представителя компании, при определении цены организация использовала заявки на продажу и покупку бумаг этого эмитента с 1 января по 9 февраля 2021 года.
Юристы миноритариев такую стоимость ценных бумаг называют "индикативной", а не "рыночной".
"Мы обратились в ТОО "Jysan Ventures", выставили досудебную претензию, выразили несогласие с предложенной ценой выкупа. Представители Jysan согласились встретиться. На встрече они заявили, что метод определения выкупной цены они считают справедливым", – отметил представитель миноритариев Руслан Ахмедов.
Также миноритарии подозревают, что акции выставлялись по заниженной цене, так как потом их стоимость вновь резко выросла.
Между тем, в Jysan Ventures говорят, что компания просто реализовывала свое законное право.
"После выкупа у миноритарных акционеров оставшихся акций в объеме 4,79% на рынке не осталось свободных в обращении акций АО KazTransCom, которые могли бы размещаться в принципе, не говоря об их завышенной или заниженной стоимости", – утверждают в Jysan Ventures.
Кто пойдет в суд
Миноритарии предложили "дочке" банка встретиться в суде МФЦА, полагая, поскольку деятельность суда МФЦА основана на английском праве, он имеет особый правовой статус в нашей стране, а судьи здесь граждане Великобритании, то акционер Jysan Ventures уже не сможет на них повлиять.
"Главным акционером этой компании является Назарбаев университет. Представьте, что в США Stanford допустил бы такой кейс с миноритариями", – заявил Бахт Ниязов.
Обращаясь к Jysan Ventures, он отмечает, – "Если вы уверены в законности сделки давайте обратимся в суд МФЦА, если вы отказываетесь, то вы боитесь".
А вот в Jysan Ventures уверены в законности сделки, но в суд могут пойти по другой причине.
"Для урегулирования спорной ситуации Jusan Ventures продолжит действовать в рамках правового поля РК, и в случае необходимости намерена отстаивать свои интересы в судебном порядке, если со стороны истцов будут допущены действия, наносящие ущерб деловой репутации компании", – так завуалированно ответили в пресс-службе Jysan Ventures.
Отказалась "дочка" Jýsan Bank и рассказать во сколько ей обошелся выкуп 95,21% акций KazTransCom.
"Данная информация относится к категории коммерческой тайны, а также затрагивает конфиденциальные данные в отношении бывших держателей акций. По этой причине (…) мы воздержимся от комментариев по данному вопросу", – заявили в компании.
Не готова Jusan Ventures и заказать оценку бумаг у одной из международных аудиторских компаний компании.
"Спорными условия выкупа оцениваются лишь единичными участниками, что не является веским основанием для привлечения международных аудиторских компаний, принимая во внимание, что подобные услуги могут повлечь за собой существенные финансовые расходы", – говорят представители "дочки" розничного банка.
Вместо заключения
Конечно, держатели 95% акций имеют право выкупа остатка акций у миноритариев, и ничего сверхъестественного в этом нет. Но в нашей стране в корпоративных конфликтах миноритарии совсем не защищены. Хотя на их стороне должны выступать регуляторы.
"Вообще у миноритариев при принудительном выкупе очень мало прав. При приобретении мажоритарием 95% пакета у миноритария не остается права выбора продавать или не продавать свои акции. Он их обязан продать, а мажоритарий обязан их выкупить, – отмечает эксперт аналитического центра Central Asia Cronos Сергей Полыгалов. – Все действия с акциями должны совершаться согласно законодательству. Функция биржи проводить сделки с ценными бумагами без нарушений этого законодательства. Оценка легитимности сделки – это функция регулятора, которым в Казахстане является АРРФР. Отсюда, повлиять на сделку в том случае, если она произошла с нарушением норм законодательства, или подтвердить, что сделка проведена без нарушений, может только Агентство РК по регулированию и развитию финансового рынка".
В Казахстане десятилетиями говорят о популяризации фондового рынка для инвесторов–физических лиц. Было принято множество программ, вложены триллионы тенге, правительство объявляло IPO, было создано два финансовых центра (РФЦА и МФЦА), но воз и ныне там. Физические лица шарахаются от KASE как от огня.
Почему же так происходит? Впрочем, данный вопрос пока остается без ответа.
Подписывайтесь на Telegram-канал Central Asia Cronos и первыми получайте актуальную информацию!